远东股份(600869):Q1业绩同比提升,缆储业务持续发力

事件:2023年4月24日,公司发布2023年第一季度报告,23Q1实现营业收入43.10亿元,同比增长2.83％,实现归母净利润1.20亿元,同比增长39.01％,均创同期新高,实现扣非归母净利润1.05亿元,同比增长156.16％。

   智能缆网业务强势增长,快速推动基地建设。23Q1公司智能缆网业务中标/签约超千万合同订单65.15亿元,同比增长26.54％。公司深耕战略客户和细分市场,持续扩大战略合作,稳步提升新能源、特高压、数据中心等领域市占率,始终保持行业领先地位。公司持续推进远东高端海工海缆、宜宾智能产业园、智能线缆、远东通讯光棒光纤、远东电缆、宜兴基地扩建等重大项目建设,根据公司公告,远东高端海工海缆产业基地项目已列入江苏省重大项目,目前按计划有序推进,预计2023年投产,远东宜宾智能产业基地预计将于23Q2投产,远东通讯光棒光纤项目将于23Q3投产,远东电缆宜兴基地数智数改项目预计23Q2全面达产。

   发力储能领域,布局多元化市场。公司现已打造方形、圆柱、软包电芯全方位产品矩阵,推进储能研发及产业化项目,依托缆储一体协同优势,重点发力户用储能、工商业储能、发电侧储能等不同领域,并依靠技术的沉淀与研发实力,研发305Ah方形铁锂大容量电芯及钠电池、磷酸锰铁锂电池,布局多元化市场。锂电铜箔聚焦5μm、6μm铜箔产量的快速提升,并深入绑定战略客户。公司持续深入投入性能领先的高抗拉、高延展高精度铜箔的技术研发,4.5μm单卷长度达2万米,产品行业领先,4.0μm已研发成功,技术全球领先。正有序推进复合铜箔、铝箔等技术研发,持续推进远东宜宾智能产业基地高精度锂电铜箔项目建设。机场业务发展平稳,持续研发创新。23Q1京航安中标/签约超千万合同订单6.15亿元,同比增长369.45％。公司围绕"四型机场"建设要求,加快研发创新,着力推进重点项目建设,竣工项目全部一次性通过验收。

   投资建议:

   我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为258亿元、344亿元、427亿元,增速分别为19.01％、33.24％、24.13％,净利润分别为9.59亿元、15.23亿元、20.68亿元,增速分别为73.71％、58.52％、35.79％,成长性突出,给予买入-A的投资评级,12个月目标价为9.3元,对应2024年PE仅为14X。

   风险提示:宏观经济周期波动的风险、市场竞争导致的风险、原材料价格波动风险、