德科立(688205):业绩受疫情影响短期承压,23年看好新产品放量-业绩快报点评

德科立发布2022年度业绩快报公告:2022年实现营业收入为714亿元,同比下降2312022年实现归母净利润1.02亿元,同比下降1949。

   公司22年受疫情影响短期承压,四季度随疫情好转公司订单加速确认收入。

   公司22年由于疫情原因,公司生产、供应链活动以及新增产能建设受到较大影响,同时经营刚性支出相对固定,导致本报告期营业收入和净利润与上年相比有所下降。随着四季度国内疫情情况改善,公司订单加速确认。根据业绩快报计算得出,公司第四季度实现营收146亿元,环比提升7.1％％,实现归母净利润0.2亿元,环比提升65.67。伴随疫情管控放开和公司新产品线放量,我们预计23年公司收入和盈利能力有望恢复增长轨道。

   非相干新产品研发进展顺利,持续向高端产品升级。目前在研项目以400GCFP2封装形式为主,主要实现80km及以上的传输。公司长距离电信光模块研发顺利,2022年10月,公司发布业内首款基于单波100G非相干方案的400G40km光模块新产品400GER4QSFP56DD光模块。

   公司相干光模块新产线投入使用,进入批量阶段。公司积极开展相干光器件的原创性研发工作,集成可调窄线宽激光器、铌酸锂薄膜调制方式的相干发射器件、光放大器件、相干接收器件的研发均已取得初步成果。2022年第四季度,公司相干光模块和CombPONOLT两条新产线投入使用,将在2023年逐渐上量,预计年化产值3亿元。

   投资建议:我们维持盈利预测,预计20232024年公司归母净利润为162216亿元,对应PE为3123X,维持"增持"评级。

   风险提示:疫情影响公司生产经营风险、大客户集中度较高风险、下游行业需求不及预期