瑞茂通(600180):主营业务空间打开,多品类发力前景广阔-半年报预增点评

事件:7月1日公司发布2022年半年度业绩预测公告,预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元人民币至4.6亿元人民币,与上年同期相比,将增加1.2亿元人民币至1.6亿元人民币,同比增加41％至54％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.0亿元人民币至4.4亿元人民币,与上年同期相比,将增加0.8亿元人民币至1.2亿元人民币,同比增加25％至37％。

   投资要点:上游煤炭量价趋于稳定,下游需求环比改善,中游煤炭供应链业务上涨空间增大。瑞茂通核心主营业务为煤炭大宗商品供应链业务,业务发展受上下游两端价格波动影响较大。上半年煤炭价格虽出现一定程度走高,但在"稳价保供"政策背景下,国内煤炭产量大增,实现量价齐升。供给端产量放大进一步压制了煤炭价格继续走高的空间。同时,下游需求端受季节因素影响,下半年需求仍将上涨,进一步为中游煤炭供应链业务打开了上行空间。

   俄乌局势趋于常态化,国际煤炭供应企稳回升。瑞茂通长期布局海外,深挖一带一路沿线、日韩、欧洲等国家煤炭业务。在俄乌局势日渐常态化下,国际大宗商品供应量回升,新的供应链体系逐步重塑。同时在中国最大的进口煤来源国--印尼二季度解除煤炭出口禁令的背景下,五月斩获"印尼国有企业优秀合作伙伴金奖"的瑞茂通,二季度国际煤炭运量预计走强,同时下半年有望持续走强。

   持续推动多元化展业,线上平台化发展顺应趋势。瑞茂通于今年加入石脑油、生物燃油等大宗商品品类,持续推动自身多元化业务发展。同时以"易煤网"为基础,长期搭建自身大宗商品供应链平台,顺应平台经济发展趋势,未来有望依托线上平台持续扩容多品类业务规模。

   风险提示:煤炭价格波动、国际关系紧张、国内外疫情反复、市场