高伟达(300465):中报业绩超预期,步入高增长轨道-点评报告

事件:公司7月20日晚间发布公告,预计2020年上半年实现净利润2798.58-3248.66万元,同比增长25.18％-45.31％。

   点评:中报业绩超预期。受新冠肺炎疫情的影响,与过往相比,公司在今年上半年的业务的实施难度加大,对部分客户的收入确认流程被迫延后。但在上述不利条件下,公司中报仍然逆势高增,超市场预期。从Q2单季度来看,预计实现净利润为0.31亿元-0.35亿元,同比增长82.2％-108.7％,业绩相对Q1强势复苏,展示出良好的发展势头。携手字节跳动,注入新动能。全景网报道,公司下属全资子公司快读科技近期正式与字节跳动ByteDance签署合作协议,成为TikTokAds海外核心代理,获得TikTok(抖音国际版)、Topbuzz、Buzzvideo、VigoVideo等多款海外流量产品在五大洲150多个国家和地区的海外营销业务代理权。此次与字节跳动业务合作将为公司移动互联网营销板块的业绩增长注入新动能。

   基于良好的客户基础,公司有望充分受益与于银行IT行业的新一轮高景气周期。国产化、数字货币、IT分布式架构升级等多重因素驱动下,银行IT行业处于新一轮高景气周期中。公司从1998年开始即深耕银行IT行业,拥有良好的客户基础,有望充分受益与于银行IT行业的发展的新景气周期。根据产业调研,公司目前主要的核心客户(以建设银行为代表)以及核心合作伙伴(比如建信金科)的业务需求旺盛,公司在手订单饱满,发展势头良好。

   投资建议:公司中报业绩超预期,业绩相对Q1强势复苏,展示出良好的业务发展势头。展望未来,公司近期与字节跳动业务合作将为移动互联网营销板块的业绩增长注入新动能。同在"银行IT+移动互联网营销"的双轮驱动下,我们看好公司步入高增长的轨道,预计2020年、2021年EPS为0.43、0.65元,买入-A评级,6个月目标价26元。

   风险提示:与字节跳动业务合作进展低于预期;银行IT行业支出降低;行业竞争加剧导致毛利率降低。