伯特利:芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(修订稿)

证券代码：603596 证券简称：伯特利
芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司
BethelAutomotive Safety Systems Co.,Ltd.
（中国（安徽）自由贸易试验区芜湖片区泰山路 19号）
向不特定对象发行可转换公司债券
募集资金使用可行性分析报告
（修订稿）
二〇二四年十月
一、本次募集资金使用计划
芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称“伯特利”或“本公司”）本次向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“本次发行”）拟募集资金总额不超过人民币 280,200.00 万元（含本数），扣除发行费用后募集资金净额将用于投资以下项目：
单位：万元
项目名称 项目总投资 拟投入募集资金额 实施主体
年产 60 万套电子机械制动 28,064.75 18,821.80 芜湖伯特利电子控制
（EMB）研发及产业化项目 系统有限公司
年产 100 万套线控底盘制动系 50,000.00 22,645.00 芜湖伯特利电子控制
统产业化项目 系统有限公司
年产 100 万套电子驻车制动系 26,431.00 22,614.00 芜湖伯特利电子控制
统（EPB）建设项目 系统有限公司
高强度铝合金铸件项目 35,000.00 31,091.00 威海伯特利汽车安全
系统有限公司
墨西哥年产 720 万件轻量化零 115,500.00 103,074.90 芜湖伯特利墨西哥公
部件及 200 万件制动钳项目 司
补充流动资金 81,953.30 81,953.30 -
合计 336,949.05 280,200.00 -
注：“墨西哥年产 720 万件轻量化零部件及 200 万件制动钳项目”投资总额 16,500 万
美元，本报告人民币汇率按照 1 美元=7元人民币计算。
如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入本次募集资金总额，公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将通过自筹方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会（或董事会授权人士）可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的可行性分析
（一）项目实施的必要性
1、为应对更高阶自动驾驶提出的需求，前瞻性布局 EMB 技术研发及产业
化
线控制动系统从技术路线上可以划分为电子液压制动（EHB）系统和电子机械制动（EMB）系统。EHB 系统用电机取代了真空助力器、真空储罐及电子真空泵，并保留了液压制动系统，其在技术上更易实现，是目前市场已经量产的线控制动系统类型。而对于 EMB 系统来说，其完全摒弃了传统制动系统的制动液及液压管路等部件，主要由安装在四个轮胎上的电机驱动的执行机构产生制动力，是真正意义上的线控制动系统。EMB 系统通过实现完全电子化，可以更好地与汽车的其他电控系统整合，相较 EHB 系统，拥有响应速度更快、制动系统结构更简单、重量更轻、维护成本更低等优点；此外，由于 EMB 系统无需制动液，更为环保，无漏液风险。整体而言，EMB 系统更加顺应汽车轻量化、电动化、智能化趋势，在性能方面拥有诸多优势，是线控制动技术的长期发展的必然方向。
公司始终坚持自主技术创新和品牌建设，积极布局线控制动技术及产品的研发及产业化。实施本次年产 60 万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目是公司引领行业发展的需要，通过实施本次项目，公司得以对前沿技术 EMB实现前瞻性布局，持续强化自身线控制动技术壁垒，应对未来日益激烈的市场竞争环境。
2、顺应汽车智能化发展趋势，紧抓线控制动技术发展的窗口期机遇，加速推进线控制动系统（WCBS）产能扩建
汽车电动化发展趋势方兴未艾，2023年我国新能源汽车持续爆发式增长，
产销分别完成 958.7 万辆和 949.5万辆，同比分别增长 35.8%和 37.9%，连续 9
年保持全球第一。同时，在全球各主要国家政策支持以及产业界不断加大投入的共同推动下，智能驾驶产业在全球范围内快速发展，并且以主动安全为主要功能的高级驾驶辅助功能（ADAS）已逐步实现产业化，产品包括车身电子稳
定系统（ESC）、自适应巡航系统（ACC）、自动紧急刹车系统（AEB）、自
动泊车系统（APS）等等。上述功能实现，则是以制动系统的电子化为基础，
通过电信号实施控制，实现与感知识别模块的有机配合。线控制动系统作为汽
车制动系统的发展方向，具有低油耗、低噪音、低成本、制动压力响应快、集
成化程度高、提升制动能量回收率以及支持自动驾驶等诸多优势。近年来，线
控制动产品渗透率持续提升，市场持续扩容，根据佐思汽研相关研究报告，预
计 2025 年中国线控制动市场规模将突破 160 亿元。同时，因为相关技术壁垒较高，产品量产时间较晚，产业竞争格局尚未确定，行业发展处于窗口期，拥有
技术优势的自主品牌具有广阔的发展空间。
公司作为国内专业从事汽车制动系统产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商，紧紧把握汽车行业向智能化、轻量化、新能源发展的趋势给汽车制动系统领域带来的机遇，始终坚持自主技术创新和品牌建设，积极布局线控制动
技术及产品的研发及产业化，2019 年 7 月、2021 年 6 月公司分别完成 One-Box
线控制动系统产品的发布及量产，填补了国内同类产品的空白，产品性能与国际厂商处于同一水平。公司是国内首家规模化量产和交付线控制动系统的供应商，为使公司在智能驾驶时代继续保持行业领先地位，加强产品的综合竞争力，抓住线控制动系统市场高速发展的机会，公司需要在目前发展强劲的势头基础上进一步加强线控制动系统（WCBS）业务布局。公司近年 WCBS 新增定点项目持续增加，客户意向订单充沛，现有产能已无法充分满足意向订单需求。因此，通过建设年产 100 万套线控底盘制动系统产业化项目，公司可以紧紧抓住线控制动产业发展的窗口期机遇，进一步扩大先发优势，将相关技术优势进一步转化为产品优势。
3、紧跟汽车电动化发展趋势，扩充 EPB 优势业务产能，强化竞争优势
伴随汽车电动化趋势持续演进，机械式驻车制动系统向电子驻车制动（EPB）系统升级已经成为行业发展趋势，EPB 系统是将行车过程中的紧急制动和停车后的长时性驻车功能整合在一起，并且由电子控制方式实现驻车制动，使车辆的驻车控制更加的便捷与安全，同时解决了机械制动系统坡道起步操作繁琐、结构较大、空间利用率低等痛点。在新能源汽车渗透率持续提升、汽车
电子电气架构持续升级的背景下，EPB 预计将逐步取代机械驻车制动，渗透率将持续提升，市场规模亦将持续扩容，根据新思界产业研究中心相关研究报告，2020 至 2025 年，中国电子驻车制动系统市场预计将以 10.2%左右的增速增长，2025年市场规模有望达到 230 亿元。
公司是中国首家实现 EPB量产的供应商，同时也是 EPB自主品牌头部企业，有望持续凭借高性价比、快速响应等优势扩大市场份额。公司现有 EPB 产能已接近峰值，在 EPB 市场持续发展的背景下，亟需抓住发展机遇，实施年产 100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目有利于公司扩充优势业务产能，增强订单承接及交付能力，满足业务发展需要，同时，有利于公司放大 EPB 自主品牌头部企业的规模优势，进一步实现降本增效，强化竞争优势，保持市场地位。
4、把握汽车轻量化行业发展机遇，扩充轻量化产品优势业务产能，加强
全球化布局
2019 年 12 月，国家标准化管理委员会发布的 GB 27999-2019《乘用车燃料
消耗量评价方法及指标》明确了我国面向 2025 年的乘用车第五阶段燃料消耗标准，目标是到 2025 年使国内新车的平均燃料消耗量降至 4.0L/100km，对应 CO2排放约 95g/km，国家能耗与排放标准再一次提高。在现有的节能减排路径中，汽车轻量化无疑是最容易实现、潜力相对较大的方式。一方面，对于汽油乘用车，每降低 100kg，最多可节油 0.3-0.6L/100km，汽车质量每降低 10%，可降低油耗 6%~8%，排放下降 4%。另一方面，发展新能源汽车也需要通过轻量化来提升其续航能力。汽车轻量化作为降低传统燃油汽车油耗以及提升新能源车性能的重要途径，已成为大势所趋。发展汽车轻量化，更是提升我国汽车产品全球竞争力、建设汽车工业强国的必要条件。
为了顺应汽车轻量化发展机遇，应对国内、国际轻量化零部件市场日益增长的需求，公司于 2012 年设立威海伯特利从事轻量化制动零部件的研发、生产和销售，自 2013 年首个铸铝轻量化项目量产至今，公司积累大量产品开发经验，建立了完备的轻量化产品矩阵，涵盖铸铝转向节、铸铝副车架、铸铝控制臂、铸铝轮房、铸铝制动器等，铸铝产品客户覆盖通用、Stellantis、沃尔沃、福特、现代、马恒达、雷诺江铃、吉利、北汽、上汽、奇瑞、小鹏、蔚来等，产品直
接出口美国、加拿大、英国、法国、德国、西班牙、比利时、瑞典、墨西哥、韩国等多个国家。
凭借出色的差压铸造工艺技术、丰富的开发经验、良好的生产一致性及稳健的量产交付能力，公司持续获得国际主机厂认可，为更好、更及时地服务海外客户，公司于近年加快了全球化布局。自 2020 年起，公司积极布局海外产能，筹建墨西哥生产基地，“墨西哥年产 400 万件轻量化零部件建设项目”已于2023 年投产。公司在墨西哥布局生产能力，主要是致力于将公司出色的工艺技术标准输出以实现对海外客户的本地化供应，旨在降低整车客户物流成本及因国际贸易政策波动面临的供应链风险，并充分受益于《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）以大幅降低中美关税对公司产品价格的影响，可强化公司轻量化零部件产品的生产和供应优势，巩固公司在汽车轻量化领域中的领先地位。
公司紧贴行业发展趋势。近年来，轻量化零部件业务体量增长迅猛，对公司的整体收入及利润形成较高贡献度，订单数量持续增加，海内外市场需求旺盛，具有良好的发展前景，但受生产场地、设备资源等限制，业务发展也受到一定程度的制约。通过实施高强度铝合金铸件项目和墨西哥年产 720 万件轻量化零部件及 200 万件制动钳项目，公司将引进先进生产设备，进一步提升公司轻量化业务的生产供应能力，增强订单承接及交付能力