速达股份:国信证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在主板上市的上市保荐书

国信证券股份有限公司
关于
郑州速达工业机械服务股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市的
上市保荐书
保荐人（主承销商）
（注册地址：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）
保荐机构声明
本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具的文件真实、准确、完整。
深圳证券交易所：
郑州速达工业机械服务股份有限公司（以下简称“速达股份”、“发行人”、“公司”）拟申请首次公开发行股票并在贵所主板上市。国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”、“保荐机构”）认为发行人符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》以及《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》（以下简称“《审核规则》”）、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）等规定的首次公开发行股票并在主板上市的实质条件，同意向贵所保荐速达股份申请首次公开发行股票并在主板上市。现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人简介
中文名称：郑州速达工业机械服务股份有限公司
英文名称：Zhengzhou Suda Industry Machinery Service Co., Ltd.
注册地址：河南省郑州市航空港经济综合实验区黄海路与规划工业五街交汇处路西
股份公司成立日期：2014 年 12 月 26 日
有限公司成立日期：2009 年 7 月 7 日
联系方式：0371-67682221
经营范围：煤矿、工程、隧道施工专用机械配件销售；煤矿、工程、隧道施工专用机械设备生产、维修、维护；煤矿设备的租赁与销售；煤矿成套设备技术服务；液压软管总成扣压安装；液压软管、接头及其他液压元件的销售；流体连接安全防护产品的技术开发、技术服务；流体连接安全防护产品的销售；废旧物资的回收利用；再生物资回收与利用；从事货物及技术的进出口业务
（二）主营业务
公司是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，致力于为工业客户提供优质的机械设备综合后市场服务。公司业务目前主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。公司服
务或产品涉足煤炭综采设备和工程机械两个领域，具有快速、专业、高效、综合性强等特点，各个业务之间相互协同，互为补充。
公司自成立以来通过精准的市场定位，不断完善服务产品，帮助客户聚焦主业，目前已发展成为国内较大的煤炭综采设备后市场专业服务商，服务产品全、服务网络广，目前已覆盖内蒙古、陕西、山西、河南、新疆等主要煤炭生产区域，与中国神华神东分公司、宁煤集团、河南能源化工集团、陕煤集团、中铁工业等大型国有企业保持着长期、稳定的合作关系。
公司向机械设备使用方（如煤炭生产企业）提供综合后市场服务，并向机械设备厂商供应流体连接件产品。其中煤炭综合机械化采掘设备（综采设备）后市场业务是公司的主要业务，服务对象主要为煤炭生产企业。
综采是当今全球领域内最为先进的，也是目前我国大部分大型煤炭生产企业采用的采煤技术。综采设备对于安全生产至关重要，但较为恶劣的井下工作环境以及高频率机械开采使得综采设备具有定期维修、专项故障维修排除和日常配件更换的需求。另外我国煤矿机械设备闲置较为普遍，盘活需求大。该些需求催生了一个专业化的后市场服务行业，包含了维修与再制造、备品配件供应管理、专业化总包服务以及二手设备租售等服务品类。其中维修与再制造和备品配件供应管理为公司基础性业务，专业化总包服务和二手设备租售是由基础业务衍生而出
的，专业化总包服务综合了维修与再制造和备品配件供应管理等业务，二手设备租售则需以维修与再制造能力为基础。
（三）主要经营和财务数据及指标
项目 2023 年度 2022 年度 2021 年度
/2023 年末 /2022 年末 /2021 年末
资产总额（万元） 165,784.62 154,974.21 150,020.10
归属于母公司所有者权益（万元） 84,426.01 68,078.78 60,525.71
资产负债率（母公司）（%） 43.96 43.07 42.45
营业收入（万元） 125,335.11 107,625.91 82,224.69
净利润（万元） 16,239.29 10,491.68 10,208.47
归属于母公司所有者的净利润（万元） 16,232.86 10,491.68 10,208.47
扣除非经常性损益后归属于母公司所有 16,163.69 10,322.57 10,095.49
者的净利润（万元）
基本每股收益（元） 2.85 1.84 1.79
稀释每股收益（元） 2.85 1.84 1.79
加权平均净资产收益率（%） 21.29 16.38 18.46
经营活动产生的现金流量净额（万元） 15,567.49 3,851.62 4,012.66
现金分红（万元） - - 3,021.00
研发投入占营业收入的比例（%） 1.60 1.01 0.86
（四）发行人存在的主要风险
1、与行业相关的风险
（1）下游行业波动风险
公司目前主要为煤炭开采企业提供煤炭综采设备后市场服务。下游煤炭开采企业的存量综采设备的使用情况和新增综采设备的投资将直接影响其对后市场服务的需求。而煤炭开采企业存量综采设备的使用率和新增综采设备的投资计划会受到下游煤炭行业运行情况的影响。因此，下游煤炭行业的运行情况将间接影响煤炭开采企业对综采设备后市场服务的需求。此外，下游煤炭行业的运行情况直接影响煤炭开采企业的经营效益，因此也会间接影响下游煤炭开采企业对公司的回款情况。
自 2013 年以来，受煤炭产能过剩的影响，我国煤炭产量和价格持续下跌，2016 年煤炭产量跌至 34.1 亿吨。为改善供需格局，抑制煤价下跌，2016 年以来
国家及地方出台了一系列煤炭行业去产能政策，淘汰过剩落后产能，随着煤炭供给侧改革的推进，煤炭行业的供需平衡关系得到有效改善，煤炭价格逐步上涨，
全国煤炭产量 2019 年至 2023 年分别达到 38.5 亿吨、39.0 亿吨、41.3 亿吨、45.6
亿吨、47.1 亿吨，下游煤炭行业的运行情况逐步开始好转。
2021 年 10 月，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，将会对煤炭行业
产生重大影响。如未来党中央、国务院或其他政府主管部门进一步出台有关节能减排的政策，都将进一步对公司下游煤炭行业产生影响。如未来下游煤炭企业减少对后市场服务的采购，将导致公司经营业绩面临下滑的风险并影响公司的回款进度。
（2）市场竞争加剧的风险
2021 年 3 月，发改委等部委发布的《关于加快推动制造服务业高质量发展
的意见》中提出：“发展面向制造业的研发、制造、交付、维护等产品全生命周期管理，实现制造业链条延伸和价值增值。鼓励专业服务机构积极参与制造业品牌建设和市场推广，加强品牌和营销管理服务，提升制造业品牌效应和市场竞争力。”
随着我国社会经济的发展、工业化进程的加速、国家产业政策的鼓励和行业市场环境的逐步成熟，专业化、社会化的第三方机械设备工业服务提供商将会逐年增加。新的竞争者或者新的服务模式的出现将导致市场竞争加剧，可能导致公司产品服务价格下滑，不利于公司未来继续扩大市场份额或业绩增长。
2、与发行人相关的风险
（1）经营风险
①客户合作稳定性风险
报告期内，公司主要客户为国家能源集团下属公司（包括中国神华、宁煤集团等）、陕煤集团等大型煤炭生产企业。
2021 年至 2023 年，公司前五大客户合计收入占比分别为 68.98%、73.86%
和 64.37%。其中，公司对国家能源集团下属公司收入合计占比分别为 30.94%、38.23%和 29.37%，客户集中度较高。

如未来公司因服务能力、技术水平迭代落后使得产品或服务被其他竞争对手替代，导致上述主要客户与公司的合作关系发生重大变化，或因下游煤炭行业、机械设备行业需求发生变化，导致其经营业绩出现大幅下滑，将影响到公司业务的顺利开展，并由此导致公司存在经营业绩出现下滑的风险。
②大客户采购波动风险
报告期内，公司主要客户为国家能源集团下属公司（包括中国神华、宁煤集团等）、陕煤集团等大型煤炭生产企业。
2021 年至 2023 年，公司对神东分公司的销售收入分别为 3,629.69 万元、
8,539.20 万元和 13,734.89 万元，占当年营业收入的比例分别为 4.41%、7.93%和10.96%。其中，公司 2021 年向神东分公司销售的金额较低，系因部分销售通过“国能 E 购”线上平台进行，通过国能 E 购平台间接对神东分公司的销售收入
为 5,343.68 万元。2021 年至 2023 年，公司向陕煤集团及其下属公司主要提供备
品配件供应管理服务、维修与再制造服务，实现收入 10,993.26 万元、12,149.28万元和 13,140.97 万元，占当年营业收入的比例为 13.38%、11.30%和 10.48%。
神东分公司、陕煤集团等大客户基于自身业务开展情况、库存管理需求等因素制定各年度采购计划，各年之间可能存在一定波动。如该等大客户在某一年度的采购需求大幅减少，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。
③与股东郑煤机未来业务合作稳定性的风险
截至本上市保荐书签署日，郑煤机持有公司 14.87%的股份，为公司第二大股东。郑煤机作为国内领先的液压支架研发、生产、销售企业，具有较为显著的行业地位。
公司已建立了较为健全的治理结构与组织架构，能够独立面向市场开展业务，对股东郑煤机不存在重大依赖。但在业务开展过程中，根据实际需求，仍存在向郑煤机关联采购、关联销售等业务关联的情况。
如未来公司与郑煤机的合作稳定性出现波动，可能对公司的业务开拓与经营业绩产生不利影响。
④经营业绩下滑的风险

2021 年至 2023 年，公司营业收入分别为 82,224.69 万元、107,625.91