国科天成:首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告

国科天成科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：国泰君安证券股份有限公司
国科天成科技股份有限公司（以下简称“国科天成”、“发行人”或“公司”）首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2024〕859 号）。
经发行人与保荐人（主承销商）国泰君安证券股份有限公司（以下简称“保荐人”、“国泰君安”或“保荐人（主承销商）”）协商确定，本次发行数量为 4,485.6477万股，占发行后总股本的 25.00%，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行适用于中国证监会发布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令[第 208 号]）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令[第 205 号]）、深交所发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上[2023]100 号）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023 年修订）》（深证上[2023]110 号）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上[2018]279 号）（以下简称“《网上发行实施细则》”）、中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发[2023]18号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发[2023]19 号）等相关法律法规、监管规定及自律规则等文件，请投资者关注相关规定的变化。
本次发行价格 11.14 元/股对应的发行人 2023 年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 15.76 倍，低于中证指数有限公司
于 2024 年 8 月 7 日（T-3 日）发布的“计算机、通信和其他电子设备制造业
（C39）”最近一个月静态平均市盈率 32.29 倍，且低于同行业可比上市公司 2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率47.09 倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保
荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人和保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称“战略配 售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网下发行”）与网 上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定 价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次发行的战略配售在保荐人（主承销商）处进行；本次初步询价和网下 发行均通过深交所网下发行电子平台及中国证券登记结算有限责任公司深圳分 公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记结算平台进行，本次网上发行 通过深交所交易系统进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《国科天成科技股 份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称 “《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的
初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 12.92 元/股（不含 12.92 元/股）
的配售对象全部剔除；拟申购价格为 12.92 元/股，且申购数量小于 1,250 万股
（不含 1,250 万股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为 12.92 元/股、申购数量
等于 1,250 万股且申购时间同为 2024 年 8 月 7 日 14:51:34:260 的配售对象中，
按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除 8 个配售
对象。以上过程共剔除 58 个配售对象，剔除的拟申购总量为 70,930 万股，占本
次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 7,083,500 万股的 1.0013%。剔除部 分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑剩余网下发 行询价报价情况及拟申购数量、综合评估公司基本面情况、市场情况、可比公 司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平、募集资金需求及承销风险 等因素，协商确定本次发行价格为 11.14 元/股，网下发行不再进行累计投标询 价。
投资者请按此价格在 2024 年 8 月 12 日（T 日）进行网上和网下申购，申
购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2024 年 8 月
12 日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，
13:00-15:00。
4、发行人与保荐人（主承销商）协商确定的发行价格为 11.14 元/股，不超
过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后 通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障 基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年 金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》 等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数、 加权平均数孰低值，故保荐人相关子公司无需参与本次战略配售。
本次发行初始战略配售数量为 897.1295 万股，占本次发行数量的 20.00%。
根据最终确定的发行价格，本次发行的战略配售由发行人的高级管理人员与核 心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划和其他参与战略配售的投资 者组成。发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产 管理计划最终获配数量为 305.2064 万股，占本次发行数量的 6.80%；其他参与 战略配售的投资者最终获配数量为 591.9231 万股，占本次发行股份数量的 13.20%。最终战略配售数量为 897.1295 万股，占本次发行数量的 20.00%。
本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量相同，本次发行战略配售 不向网下发行进行回拨。
5、本次发行价格 11.14 元/股对应的市盈率为：
（1）11.82倍（每股收益按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）11.65倍（每股收益按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）15.76倍（每股收益按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）15.53倍（每股收益按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为11.14元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023 年），发行人所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业
（C39）”。截至 2024 年 8 月 7 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的同行业最
近一个月平均静态市盈率为 32.29 倍。
（2）截至 2024 年 8 月 7 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
T-3 日股 2023 年扣 2023 年 对应的静态 对应的静态
证券代码 证券简称 票收盘 非前 EPS 扣非后 市盈率-扣非 市盈率-扣非
价（元/ （元/股） EPS（元/ 前（2023 后（2023
股） 股） 年） 年）
002414.SZ 高德红外 6.58 0.0159 0.0046 415.10 1,437.93
002214.SZ 大立科技 12.40 -0.4878 -0.5038 -25.42 -24.61
300516.SZ 久之洋 29.56 0.4607 0.4424 64.16 66.82
688002.SH 睿创微纳 26.63 1.1055 0.9734 24.09 27.36
688272.SH 富吉瑞 14.39 -1.2674 -1.2836 -11.35 -11.21
市盈率平均值 44.13 47.09
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2024 年 8 月 7 日（T-3 日）。
注 1：2023 年扣非前/后 EPS 计算口径：2023 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润
/T-3 日（2024 年 8 月 7 日）总股本；
注 2：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 3：市盈率平均值计算剔除高德红外、大立科技、富吉瑞异常值。
本次发行定价合理性说明如下：
①差异化技术路线优势明显，客户资源丰富
发行人红外产品以制冷型为主，同时根据美国等发达国家的红外技术发展趋势，在发展初期即选择了以选用锑化物探测器为主的产品路径，并逐步由选用进
口 InSb 探测器转型为选用国产 InSb 探测器，进而于 2023 年自主研制出了下一
代锑化物探测器即 T2SL 探测器。通过多年的产品深度开发和适配交付，公司在InSb 型红外产品的图像处理、成像电路设计等领域积累了丰富经验和技术储备，建立了较高的技术壁垒。同时，公司通过与上游探测器厂商建立战略合作并行使优先购买权的方式，锁定了其 InSb 探测器的绝大部分产能，客观上限制了其他竞争对手发展 InSb 型红外产品，建立了较高的市场壁垒。
国内多数竞争对手的制冷红外产品主要选用 MCT 探测器，而 InSb 探测器
相较于 MCT 探测器具有盲元率低、稳定性高等特点，因此发行人在国内制冷红外市场具有较强的差异化竞争优势，逐步与中电科集团、中建材集团、航天科技集团、中国船舶集团、航天科工集团、中科院、四川九洲集团等国有军工集团及科研院所建立业务合作，同时拓展了一批优质民营企业客户，在国内制冷红外市场的知名度和市场地位持续提升。

相较于 MCT 型红外产品，InSb 型红外产品在稳定性和盲元率等方面表现更
佳，在美军中波制冷红外系统中长期占据主导地位。受境外长期进行产品和技术封锁的影响，我国对于 InSb 型红外产品的应用起步相对较晚，但近年来随着我国国防预算持续增长和国防装备现代化建设持续推进，下游市场对于 InSb 型红外产品的认可度和应用需求持续增长。报告期内，邀请发行人参与产品比测、竞争性谈判、询价、招投标等合作活动的客户持续增加，发行人依托技术路线优势，在客户组织的产品比测、竞争性谈判、招投标等活动中多次击败竞争对手，快速抢占市场份额并实现业绩高速增长。
未来，随着下游市场对 InSb 型红外产品认可度和应用需求的持续增长，发
行人把握发展机