◆研报摘要◆

●2024-03-27 金凯生科：拥有特色氟工艺的小分子CDMO服务商 (东莞证券 谢雄雄,魏红梅)

●预计公司2023年、2024年每股收益分别为1.76元和2.04元，对应估值分别为33倍和29倍。公司是一家拥有全面以及特色的含氟工艺的小分子CDMO服务商，拥有客户资源优势。首次覆盖，给予对公司“增持”评级。

●2023-07-16 金凯生科：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主要从事小分子药物中间体以及少量原料药CDMO服务。公司2020-2022年分别实现营业收入4.64亿元/5.49亿元/7.17亿元，YOY依次为11.83%/18.25%/30.50%，三年营业收入的年复合增速19.95%；实现归母净利润0.59亿元/0.85亿元/1.61亿元，YOY依次为1.33%/43.46%/90.96%，三年归母净利润的年复合增速40.54%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入2.14亿元，同比上升38.48%；实现归母净利润0.41亿元，同比上升22.46%。根据初步预测，预计公司2023年1-6月实现归母净利润8,500万元至10,200万元，较上年同期变动-14.88%至2.15%。

●2023-07-09 金凯生科：氟化学领先小分子CDMO，增资扩产打开未来成长空间 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●综合考虑相对估值法和绝对估值法，我们认为金凯生科6-12个月远期公允价值区间43.92-47.30亿元。发行人所属行业为“C27医药制造业”，截止2023年7月6日，中证指数有限公司发布的“C27医药制造业”最近一个月静态平均市盈率为24.1。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-09-20 亚虹医药：APL-1702数据读出 (财通证券 华挺,赵千,张文录)

●公司是专注于泌尿生殖系统肿瘤及其它重大疾病领域的全球化创新药公司。我们预计公司2024-2026年实现营业收入2/3.60/6.10亿元，维持“增持”评级。

●2024-09-19 科兴制药：高效赋能国产生物药出海，海外业务进入加速兑现期 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司的长期发展，预计2024-2026年公司的归母净利润为0.41/1.04/2.28亿元，EPS为0.20/0.52/1.15元，当前股价对应PE为68.8/26.9/12.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-18 康华生物：半年报点评：技术出海持续推进，持股计划助力长期发展 (海通证券 余文心,朱赵明)

●我们预计公司2024-26年归母净利润分别7.5亿元、8.2亿元、9.1亿元，分别同比增长48%、9%、11%。参考可比公司康泰生物、智飞生物，2024年PE分别15.3倍、6.0倍。公司狂犬疫苗仍在持续放量，诺如疫苗进入全球临床阶段，我们给予公司2024年11~14倍P/E，合理价值区间61.56~78.35元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-18 圣诺生物：新签订单有望厚增公司业绩，中长期发展持续向好 (中邮证券 蔡明子)

●考虑新签订单和产能释放，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年收入端分别为5.96亿元、10.25亿元和13.41亿元，收入同比增速分别为36.94%、72.09%和30.76%，归母净利润预计2024-2026年分别为1.06亿元、1.96亿元和2.48亿元，归母净利润同比增速分别为50.95%、84.57%和26.57%。当前股价对应PE分别为32.23、17.46、13.79倍。维持推荐，给予“买入”评级。

●2024-09-18 莱茵生物：2024H1业绩点评报告：24H1盈利能力修复，合成生物技术构筑长期竞争优势 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年实现收入分别为17.56亿元、20.80亿元、24.70亿元，同比增长17.6%、18.4%、18.8%；实现归母净利润分别为1.80、2.56、3.45亿元，同比增长分别为117.8%、42.3%、34.8%。预计实现EPS分别为0.24、0.34、0.46元，对应PE分别为27.83、19.56、14.51倍。

●2024-09-18 圣诺生物：签订重大订单，GLP-1多肽原料药需求持续向上 (华安证券 谭国超)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入5.99亿元、7.83亿元、8.82亿元(同比+37.6%/+30.8%/+12.6%)；实现归母净利润1.21亿元、1.50亿元、1.84亿元(同比+71.4%/+24.6%/+22.3%)。维持“增持”评级。

●2024-09-18 百利天恒：ESMO大会公布亮眼临床结果及数据披露计划 (东北证券 刘宇腾)

●公司是一家集药品研发、生产与营销一体化的生物医药企业，潜力可期。预计2024-2026年实现营业收入64.18/21.02/26.26亿元，每股收益11.84/1.56/2.44元/股，给予公司“买入”评级。

●2024-09-17 贵州三力：立足开喉剑，内生与外延双轮驱动 (华福证券 张俊)

●我们预测2024/2025/2026年公司营收分别为24.07/29.48/35.68亿元，增速为47%/22%/21%。2024/2025/2026年公司净利润分别为3.54/4.22/5.06亿元，增速为21%/19%/20%。我们看好贵州三力以开喉剑喷雾剂(含儿童型)大单品的发展潜力，以及外延并购汉方药业、德昌祥、无敌药业等丰富产品管线并带来业绩增厚。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-17 通策医疗：业绩平稳增长，种植牙增速亮眼 (中泰证券 祝嘉琦,孙宇瑶)

●根据中报，考虑到公司正畸、儿科业务短期承压，我们对盈利预测略作调整，预计公司2024-2026年营业收入分别为32.05、36.82、42.72亿（2024-2025预测前值为36.56、44.79亿），同比分别增长13%、15%、16%；归母净利润分别为5.95、6.79、7.85亿（2024-2025预测前值为7.54、9.41亿），同比分别增长19%、14%、16%，考虑到公司作为民营口腔医疗龙头，浙江省内竞争优势突出，随着新产能爬坡业绩有望重回增长通道，维持买入评级。

●2024-09-17 奥赛康：多款重磅新药步入收获期，上半年业绩增长符合预期 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

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