◆研报摘要◆

●2024-08-23 恒铭达：24H1业绩高速增长，消费电子+通信业务成长共振 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司在原有消费电子行业基础上，积极开拓通信及新能源储能、汽车等业务。后续“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”建设完成后，公司产能将进一步得到提升及释放，公司在通信和新能源两大业务有望快速发展。我们看好公司在巩固消费电子主业的同时，通过通信及新能源领域为公司未来业绩注入新的成长动能。预估公司2024年-2026年归母净利润为4.60亿元、7.25亿元、9.35亿元，EPS分别为1.79元、2.83元、3.65元，对应PE分别为18X、11X、9X。

●2024-07-16 恒铭达：2024年中报业绩预告点评报告：公司中报业绩超预期，深度受益AI手机换机潮 (东北证券 李玖)

●首次该覆盖，给予“买入”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为28.41/50.49/65.57亿元，归母净利润分别为4.50/7.31/8.90亿元，对应PE分别为20.98/12.91/10.61。

●2024-04-25 恒铭达：2023年报及2024年一季报点评：业绩同比大幅增长，看好数通、新能源业务接力成长 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●考虑到公司作为客户资源优质的模切业务企业，扩展了数通与新能源业务，且客户开拓顺利，我们维持对公司24-25年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.5/7.1/8.3亿元，当前市值对应P/E为16.4/10.4/8.9倍，维持“买入”评级。

●2024-01-16 恒铭达：模切业务优势企业，数通、新能源业务高速增长构建第二增长曲线 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●预计公司2023-2025年归母净利润为2.8/4.5/7.1亿元，当前市值对应PE分别为24.4/15.4/9.7倍，25年公司估值低于可比公司估值均值，公司作为客户资源优质的模切业务企业，扩展了数通与新能源业务，且客户开拓顺利，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-15 恒铭达：业绩预告同比快速增长，看好通信+新能源业务快速发展 (长城证券 邹兰兰)

●公司在原有消费电子行业基础上，积极开拓通信及新能源储能、汽车等业务。后续“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”建设完成后，公司产能将进一步得到提升及释放，公司在通信和新能源两大业务有望快速发展。我们看好公司在巩固消费电子主业的同时，通过通信及新能源领域为公司未来业绩注入新的成长动能。预估公司2023年-2025年归母净利润为2.85亿元、3.86亿元、5.22亿元，EPS分别为1.24元、1.68元、2.27元，对应PE分别为24X、18X、13X。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-08-27 大豪科技：业绩高增长，下半年景气有望延续 (开源证券 陈宝健)

●公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头，受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复。我们维持原有盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.49、8.38、10.27亿元，EPS分别为0.58、0.76、0.93元/股，公司对应当前股价PE分别为19.3、14.9、12.2倍，维持“买入”评级。

●2024-08-27 炬芯科技：2024年半年报点评：业绩稳步增长，三核异构端侧AI处理器推向市场 (民生证券 方竞,宋晓东)

●考虑到公司业务结构变化，我们调整公司业绩预期，预计24/25/26年公司归母净利润分别为0.92/1.19/1.49亿元，24/25/26年利润对应现价PE分别为34/26/21倍。公司端侧AI处理器处于逐步放量阶段，维持“推荐”评级。

●2024-08-27 华工科技：半年报点评：Q2业绩环比高增，经营拐点或现 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为127.33亿元、155.52亿元、175.53亿元，归母净利润分别为13.21亿元、17.80亿元、21.76亿元，EPS为1.31元、1.77元、2.16元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间30-35X，对应合理价值区间39.40-45.97元，“优于大市”评级。

●2024-08-27 烽火通信：半年报点评：业绩稳健增长，毛利率持续改善 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为6.86亿元、8.91亿元、10.40亿元，EPS为0.58元、0.75元、0.88元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间20.25-23.14元，“优于大市”评级。

●2024-08-27 当升科技：半年报点评：海外需求回落，单位盈利保持行业领先 (东北证券 胡易琛)

●公司作为三元材料行业龙头，盈利能力行业领先，积极布局固态电池关键材料。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.06/8.74/11.36亿元，同比增长-68.48%/44.12%/29.98%，EPS为1.2/1.73/2.24元，对应PE分别为25/18/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-27 湖南裕能：2024年中报业绩点评：储能+新产品快速放量，单位盈利环比提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑下半年行业加工费小幅下降，我们下调公司2024-2026年归母净利预期至9.6/18.2/28.1亿元(原预期10/25/34亿元)，同比-39%/+90%/+55%，对应PE为20/11/7倍，考虑公司为铁锂正极龙头，成本优势显著，给予25年18x，目标价43元，维持“买入”评级。

●2024-08-27 视源股份：Q2收入延续快速增长 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商。当前公司积极开拓海外业务、生活电器部件、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.96/2.25/2.60元，维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍的市盈率，相当于6个月目标价为35.27元。

●2024-08-27 浪潮信息：中报业绩高增，以全栈能力满足AI算力需求 (国投证券 赵阳,杨楠)

●浪潮信息是服务器领域的领导者，短期或将受益于新的服务器增长周期和下游需求回暖，并有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值。预计公司2024-2026年实现营业收入779.06/900.86/1063.53亿元，实现归母净利润分别为22.85/28.96/36.40亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价46.57元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-08-27 兆易创新：Q2营收持续上扬，多业务线陆续改善 (华福证券 陈海进,徐巡)

●考虑近期利基存储需求略有波动，现货价亦有所下跌，我们预计公司2024-2026年营收分别为74/95/114亿（此前预测值分别为80/104/128亿元），归母净利润分别11.1/16.9/22.3亿元（此前预测值为12.9/20.3/25.5亿元）。我们认为，公司作为国内利基存储与MCU龙头，后续有望受益Nor行业周期上行，而MCU行业亦有望在25年接力Nor复苏，维持“买入”评级。

●2024-08-27 青鸟消防：传统业务稳固发展，增量业务未来可期 (开源证券 任浪,周佳)

●考虑到下游需求承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.77(-1.46)/7.37(-1.48)/8.21(-2.36)亿元，对应EPS分别为0.76(-0.19)/0.97(-0.2)/1.08(-0.31)元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为19.0/14.9/13.4倍，看好新兴业务和海外市场发展，维持“买入”评级。