◆研报摘要◆

●2024-09-03 深南电路：2024年中报点评：数通产能稀缺性凸显，利润结构持续改善 (西南证券 王谋,白加一)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为4.31元、5.06元、5.92元，对应PE分别为23倍、19倍、16倍，未来三年归母净利润复合增速有望达29.5%。公司PCB基本盘稳固，IC载板业务成长性较强，我们给予公司2024年28倍PE，对应目标价120.68元，维持“买入”评级。

●2024-09-02 深南电路：业绩创新高，深度受益于AI需求爆发 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2024-2026年EPS分别为4.13\5.03\6.00，对应公司2024年8月30日收盘价100.78元，2024-2026年PE分别为24.4\20.0\16.8，公司作为PCB龙头，得益于AI需求强劲，通信领域和数据中心领域的PCB产品加速放量，同时封装基板加速新产品和新客户导入，公司未来业绩有望实现持续高增长，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2024-08-30 深南电路：公司业绩同环比高增，AI PCB及封装基板快速放量 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们上调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为20.29/24.89/29.78亿元(前值16.36/19.56/22.98亿元)，对应EPS为3.96/4.85/5.81元(前值3.19/3.81/4.48元)，当前股价对应PE25.1/20.5/17.1倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 深南电路：Q2业绩接近此前预告上限，产品结构优化为核心因素 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们预测24-26年营收为182.6/219.1/252.0亿元，归母净利润为21.1/25.1/29.7亿元，对应EPS为4.11/4.89/5.79元，对应当前股价PE为24.2/20.3/17.2倍。我们看好公司在算力板领域的产品技术以及核心客户卡位，同时积极拓展高端先进封装载板产能，打开中长线成长空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-08-29 深南电路：三轮驱动业绩高增，PCB业务毛利率创新高 (财信证券 何晨)

●考虑公司积极把握新技术演进等机会，持续开拓市场，我们调高公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现营收172.72/203.93/229.19亿元，实现归母净利润21.79/26.67/30.92亿元，对应PE为23.40/19.11/16.48倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-06 世运电路：业绩表现稳健，新能源PCB放量前景可期 (华鑫证券 毛正)

●公司海外业务广阔，同时积极布局国内新能源PCB领域，大力开拓国内外市场，预测公司2024-2026年收入分别为53.33、63.46、72.66亿元，EPS分别为0.98、1.21、1.46元，当前股价对应PE分别为22.6、18.3、15.2倍。在新能源汽车快速发展的背景下，公司进一步拓展AI及储能领域等较高成长性赛道，发展前景广阔，维持“买入”投资评级。

●2024-09-06 三未信安：2024半年报点评报告：收入利润高增，海外市场取得突破 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司收购江南科友带来收入和利润侧的提振，我们基本维持此前盈利预测(归母净利润由于公司上半年资本公积金变动略有调整)，预计公司2024-2026年营业收入为4.57、5.56、6.67亿元，归母净利润为0.86、1.18、1.51亿元。考虑到公司出海业务获得实质性进展且新业务拓展稳步进行，维持“买入”评级。

●2024-09-05 鸿合科技：海外业务并表或增厚利润，新推出AI自习室业务成长可期 (东吴证券 张良卫,周良玖,马天翼)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.1/4.7/5.5亿元，同比增速分别为27%/16%/17%。我们采用相对估值和绝对估值进行交叉验证。相对估值法下，选取视源股份和康冠科技作为可比公司。视源股份和康冠科技当前总市值对应2024-2026年PE平均值分别为24/20/17倍，高于鸿合科技的13/11/9倍。绝对估值法下，过渡期假设增长率为2%、永续增长率假设为1%。β值根据过去100周公司股价和上证综指走势计算，为1.2。计算得到，公司合理市值为77亿元，对应2024-2026年PE分别为19/16/14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-05 移远通信：2024半年报业绩点评：盈利能力修复，业绩扭亏为盈 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●公司是领先的全球物联网综合解决方案供应商，在多项业务保持技术领先地位，预计公司2024-2025年EPS分别为1.98和2.66元，对应PE分别为22和16倍。

●2024-09-05 三未信安：营收利润均高增，海外布局获得新进展 (中泰证券 闻学臣,苏仪)

●由于市场恢复不及预期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司收入4.49、5.58、6.81亿元(调整前2024-2025年预测值为6.09、8.08亿元)，同比增长25%、24%、22%(调整前为2024-2025年增速为33%、33%)；归母净利润0.88、1.12、1.41亿元(调整前2024-2025年预测值为1.93、2.59亿元)，同比增长31%、27%、26%(调整前2024-2025年增速为32%、34%)。公司2024/2025/2026年EPS分别为0.77/0.98/1.23元(调整前2024-2025年为1.69/2.27元)，考虑到公司在密码领域的技术壁垒，给予“买入”评级。

●2024-09-05 光库科技：半年报点评：光通讯需求向好驱动业绩高增，看好薄膜铌酸锂和激光雷达业务长期发展 (海通证券 余伟民,徐卓)

●光库科技作为薄膜铌酸锂龙头，发展前景广阔。考虑到公司薄膜铌酸锂技术位居全球领先地位，未来应用空间广阔；激光雷达业务布局加速，明后年有望起量，公司业绩有望进入加速成长期。我们预计，公司2024-2026年收入分别为9.35、12.27、16.17亿元；归母净利润分别为0.70、1.24、1.74亿元；EPS分别为0.28、0.50、0.70元。参考可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PS区间9-11X，对应合理价值区间33.78-41.29元；分部估值方面，对应合理价值区间为36.36-45.28元；综合两种估值方法，最终合理价值区间为36.36-41.29元；“优于大市”评级。

●2024-09-05 沪电股份：半年报点评：AI驱动业绩快速增长，盈利能力有望持续提升 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●AI驱动网络基础设备存量和增量空间增长，800G交换机、AI服务器加速放量，未来伴随AI算力需求拉动，公司有望实现高速增长。我们预计公司2024-2026年收入为116/145/168亿元，归母净利润为24/31/38亿元，对应PE分别为26/20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-09-05 三环集团：MLCC高容产品国产替代加速进行 (财通证券 张益敏,白宇)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入73.95/88.35/103.90亿元，归母净利润21.42/25.27/29.99亿元。对应PE分别为27.17/23.04/19.41倍，维持“增持”评级。

●2024-09-05 安克创新：品类扩张趋势向好，独立站高速增长 (东北证券 赵哲)

●考虑到公司业务模式和盈利能力，预计2024-2026年公司营业收入分别为213.7/257.3/304.7亿元，同比增长22.1%/20.4%/18.4%；归母净利润为19.3/23.5/26.5亿元，同比增长19.6%/21.4%/13.1%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-05 华海诚科：24H1业绩高增，国产EMC市场广阔 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司在环氧塑封料领域不断推陈出新，在中高端领域突破海外垄断，实现业绩快速增长。预计公司2024-2026年实现营收3.43/4.31/5.51亿元，归母净利润0.46/0.61/0.86亿元，对应EPS分别为0.57/0.76/1.07元。