◆研报摘要◆

●2019-04-08 成都路桥：2018年报点评：利润低于预期，看好订单复苏和盈利修复 (东兴证券 郑闵钢)

●预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为37.79亿元、47.35亿、52.37亿元；归母净利润分别为0.32亿元、0.42亿元和0.47亿元；EPS分别为0.04元、0.05元和0.06元，对应PE分别为144X、110X和98X。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2014-08-23 成都路桥：收入同比下降69.12%，净利润同比下降81.02% (兴业证券 孟杰,王挺)

●根据公司2014年上半年各业务收入、盈利情况，调整了盈利预测假设：1)下调工程承包业务的收入增速；2)上调管理费用占比；3)上幅下调公司的财务费用占比。据此，调整公司2014-2016年的EPS至0.19元、0.25元、0.31元，对应PE为25倍、19倍、15倍，考虑到公司2013年的业绩存在持续下滑的风险，我们下调公司至“中性”评级。

●2013-10-21 成都路桥：新签订单有望再加速 (安信证券 李孔逸)

●我们下调公司的盈利预测，预计2013-2015年公司主营收入增速将分别为20.8%、12.4%和28.9%，净利润增速分别为37.4%、27.9%和33.1%。公司在四川省内的市场具有较强的竞争力，虽然前3季度受地方政府换届影响订单低于预期，一旦大型项目重新启动招标，公司有望再签大单，业绩快速增长态势将持续，维持买入-B的投资评级，6个月目标价7元，对应2013年14倍动态PE。

●2013-08-30 成都路桥：中报点评：业绩略超预期，盈利水平提升，估值低廉 (海通证券 赵健,张显宁)

●公司质地优良，不同于其他地区，四川处于中西部地区，近日国务院强调加强中西部地区的基础设施建设，未来发展前景可期，我们预计13-14年EPS为0.92和1.18元，给予2013年15倍的PE，目标价13.8元，维持“买入”投资评级。

●2013-08-30 成都路桥：业绩有望持续快速增长 (安信证券 李孔逸)

●我们预计2013-2015年公司主营收入增速将分别为20.8%、24.7%和31.7%，净利润增速分别为50.7%、36.7%和32.9%。公司增发成功后资金实力进一步上升，下半年新签订单有望加速，业绩有望持续快速增长态势，维持买入-B的投资评级，6个月目标价13元，对应2013年13.6倍动态PE。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:土木工程

●2024-09-27 中铝国际：有色工程技术龙头，战略聚焦主业迎来业绩拐点 (海通证券 张欣劼)

●公司有色金属行业工程技术领先，背靠有色金属龙头中铝集团，并且进一步回归优势主业、剥离非主营低效业务，24年H1营收提速、盈利大幅改善，未来业绩可期。我们预计公司24、25年BPS分别为2.12、2.20元，给予2024年2.3-2.5倍PB，合理价值区间4.87-5.29元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-26 中国建筑：业绩符合预期，新签合同额逆势增长 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●建筑行业新开工和投资落地均面临较大压力，地产投资低迷，地方政府化债工作持续推进，中国建筑凭借管理优势、融资成本优势和强大的品牌力快速提升市场份额。预测公司24-25年归母净利561/605亿元，每股收益1.34/1.44元，对应当前股价PE为4.1/3.8X，维持“优于大市”评级。

●2024-09-26 中国铁建：投资运营业务快速收缩，看好长期现金流改善 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测公司未来三年归母净利润为238/220/214亿元(前值289/308/336亿元)，每股收益1.75/1.62/1.58元(前值2.13/2.27/2.47元)，对应当前股价PE为4.4/4.7/4.9X，维持“优于大市”评级。

●2024-09-26 中国交建：新签订单逆势增长，海外经营指标亮眼 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●下调业绩预测，预测公司未来三年归母净利润为228/246/269亿元(前值277/313/345亿元)，每股收益1.40/1.51/1.66元(前值1.71/1.92/2.12元)，对应当前股价PE为5.8/5.4/4.9X，维持“优于大市”评级。

●2024-09-25 中国中冶：短期经营压力较大，下半年有望好转 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●受下游行业景气偏弱影响，公司收入和利润短期均存在下滑压力，考虑到公司2023年下半年归母净利润基数较低，若下半年随着专项债发行提速和地方政府化债进度加快推进，公司经营指标有望实现好转。小幅调整盈利预测，预测公司未来三年归母净利润为88/96/101亿元(前值87/93/103亿元)，每股收益0.43/0.46/0.49元(前值0.42/0.45/0.49元)，对应当前股价PE为6.7/6.2/5.9X，维持“优于大市”评级。

●2024-09-23 中岩大地：重点工程东风起，岩土专家踏浪来 (东方财富证券 王翩翩)

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●2024-09-22 中国交建：通江达海向水而兴，“疏浚先锋”迎运河建设新机遇 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●投资类项目沉淀可观运营资产体量，运河建设需求可观，水利投资保持高景气，我们看好公司中长期发展，预计公司24-26年归母净利润为252、278、311亿，认可给予公司24年7倍PE，对应目标价10.81元，维持“买入”评级。

●2024-09-19 上海港湾：软土地基出海龙头，一带一路市场机遇可期 (东北证券 濮阳,要文强,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2024年-2026年营业收入为16/20/25亿元，同比+26%/26%/22%；归母净利润为2.2/3.0/3.8亿元，同比+27%/36%/26%，对应PE为18/13/10倍。

●2024-09-19 中岩大地：深耕岩土工程，转型发展焕新颜 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司作为岩土工程专业服务商，业务发展方向由地产转向国家重大基础设施建设，当前已在核电、水利水电、港口领域取得标杆性项目订单，未来受益于重大项目加快审批落地，收入和业绩有望实现较快增长。预测公司2023-2025年收入分别为9.19/13.42/20.50亿元，归属母公司净利润0.71/1.47/2.99亿元，归母净利增速分别为+123%/+106%/+103%。每股收益分别为0.56/1.15/2.35元。综合绝对和相对估值法，得到公司合理估值区间为27.16-28.14元，对应公司总市值34.49-35.74亿元，较当前股价有26.80%-31.37%的空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-12 中国海诚：海外订单高增长，毛利率显著提升 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测2024-2026年公司营业收入66.94/70.81/77.20亿元(前值67.26/72.29/82.65亿元)，归母净利润3.37/3.60/3.80亿元(前值3.37/3.54/4.13亿元)，每股收益0.72/0.77/0.82元(前值0.72/0.76/0.89元)，对应PE为11.4X/10.6X/10.1X，维持“优于大市”评级。