◆研报摘要◆

●2024-08-29 长青股份：2024年半年报点评：农药价格下跌24H1业绩承压，腾退搬迁项目建设进展顺利 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●考虑到农药价格低迷的状态仍将持续，公司盈利仍将承压，我们下调24-26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为0.46(下调61.3%)/0.88(下调57.8%)/1.34(下调53.4%)亿元。在建产能落地后将有望助推公司可持续健康发展，维持公司“增持”评级。

●2024-04-19 长青股份：2023年年报点评：农药价格下跌23年业绩承压，24年Q1盈利环比改善 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●农药原药价格下跌，23年公司业绩承压。由于当前农药价格仍处低位，我们下调24-25年的盈利预测，新增26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为1.19(下调67.5%)/2.08(下调52.1%)/2.87亿元。我们看好公司新增产能陆续投产后的业绩增长，维持公司“增持”评级。

●2023-11-02 长青股份：2023年三季报点评：农药价格下跌23Q3业绩承压，宜昌基地产能放量顺利 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●农药原药价格下跌，23Q3公司业绩承压。由于当前农药价格仍处低位，我们下调23-25年的盈利预测，预计23-25年的归母净利润分别为2.76(下调11.7%)/3.68(下调5.2%)/4.35(下调7.1%)亿元。我们看好公司新增产能陆续投产后的业绩增长，维持公司“增持”评级。

●2023-08-16 长青股份：二季度业绩符合预期，农药景气有望触底 (东北证券 陈俊杰)

●二季度农药产品景气下滑，进入三季度以来，部分品种价格已经有所反弹，看好公司下半年业绩触底回升。预计公司23-25年实现营业收入43.59、57.23、64.87亿元，归母净利润2.80、3.61、4.57亿元，对应PE为16X/13X/10X，维持“买入”评级。

●2023-05-05 长青股份：23Q1扣非净利润同比增长16.55%，湖北基地投产为增长提供保障 (海通证券 刘威,李智)

●预计公司2023-2025年净利润为3.17亿元、3.90亿元、4.64亿元，对应EPS分别可达0.49元、0.60元和0.71元，给予公司2023年15-18倍PE，对应合理价值区间为7.35-8.82元，首次覆盖给予优于大市评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-09-25 阿科力：COC十年磨一剑，千吨装置开启试生产 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们维持此前盈利预测，预计阿科力2024-2026年归母净利润0.22亿元、1.07亿元、2.21亿元，对应PE为131.95X/26.61X/12.93X。考虑到公司未来业绩高增速的预期，维持“增持”评级。

●2024-09-24 润本股份：建设润本智能智造未来工厂，进一步拓展产能天花板，看好公司后续增长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊市场和婴童护理市场建立起良好的知名度和市场认度，未来有望通过持续提升的研发能力和生产力、不断完善的渠道结构，推进新产品的上市和销售，驱动公司收入稳健提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.19、4.12、5.19亿元，同比增速分别为41.2%、29.2%、25.8%，9月23日收盘价对应PE为23X、18X、14X，维持“推荐”评级。

●2024-09-24 珀莱雅：从1到N，国货美妆龙头进入击球区 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●珀莱雅作为国内美妆龙头公司，精准把握两次行业红利快速发展，在行业电商渠道快速发展中树立品牌形象，大单品潮流下重原料研发，成功打造“早C晚A”等大单品系列，成就从0到1的强品牌力积累。当前从1到N进入击球区，长期发展空间仍广阔。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测15.4/19.2/23.6亿元，同比+28.6%/+25.1%/+22.6%，对应PE分别为20/16/13X，维持“买入”评级。

●2024-09-24 盐湖股份：2024年中报点评：钾肥销量环比改善，锂盐扩产稳步推进 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●基于公司上半年财务数据、以及钾肥和碳酸锂最新的销量和价格情况，我们下调对公司钾肥毛利率和碳酸锂价格的预测，进而下调对公司2024-2026年收入和利润预测。预计2024-2026年公司营业收入分别为146.2亿元、165.9亿元和193.5亿元；归母净利润分别为52.3亿元、56.8亿元和66.9亿元，对应EPS分别为0.96元、1.04元和1.23元，对应PE分别为15倍、14倍和12倍。鉴于公司未来锂盐销量存在增长潜力，我们维持“增持”评级。

●2024-09-24 先达股份：新药创制，行则将至 (东北证券 喻杰)

●公司深刻创制基因，具备丰富制剂推广经验，不断差异化开发农药创制产品，未来两年内吡唑喹草酯、苯丙草酮将进入高速放量期，具备成长性。我们预计公司2024-26年营收为22.60、25.30、27.90亿元，归母净利润为0.15、1.20、2.52亿元，对应PE分别为114X/14X/7X。考虑到未来两年公司创新药将带来业绩高增，我们基于2025年业绩给予公司20倍PE，对应公司6个月内目标市值24亿元，给予“买入”评级。

●2024-09-24 扬农化工：植保行业短期处于周期底部，看好公司葫芦岛项目建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计扬农化工2024-2026年收入分别为125.28/144.44/157.78亿元，同比增长9.1%/15.3%/9.2%，归母净利润分别为13.72/17.35/21.62亿元，同比增长-12.3%/26.5%/24.6%，对应EPS分别为3.38/4.27/5.32元。结合公司9月20日收盘价，对应PE分别为14/11/9倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为随着植保行业库存的消化，拟除虫菊酯系列等公司核心产品价格未来有望重回上升通道；2)我们认为植保行业库存消化接近尾声，低端产能将在激烈市场竞争中逐步出清，未来随着农药产品终端需求的上涨，农药企业盈利空间有望回升；3)我们看好葫芦岛项目的逐步落成，公司原药及制剂品种有望进一步丰富，综合竞争实力增强，维持“买入”评级。

●2024-09-24 鲁西化工：产品价格同比上涨推动1H24业绩回升，看好在建项目推进 (长城证券 肖亚平)

●我们预计鲁西化工2024-2026年收入分别为293.79/326.44/341.74亿元，同比增长15.9%/11.1%/4.7%，归母净利润分别为19.34/22.89/26.15亿元，同比增长136.3%/18.3%/14.3%，对应EPS分别为1.01/1.19/1.36元。结合公司9月23日收盘价，对应PE分别为10/8/7倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着公司双氧水装置的逐步复产，公司将逐步摆脱爆炸事故对生产经营带来的影响，业绩有望逐步改善；2)我们认为随着项目产能逐步落地，公司营收及盈利有望逐步增长，维持“买入”评级。

●2024-09-23 江瀚新材：24Q2扣非净利润1.49亿元，同比下降28.24%，产销规模提升 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为6.31、7.67和9.23亿元，对应EPS分别为1.69、2.05、2.47元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-20倍PE，对应合理价值区间为30.42-33.80元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-09-23 龙佰集团：子公司拍得探矿权，凸显公司上游钛矿资源优势 (华鑫证券 张伟保)

●公司下属子公司武定矿产以人民币9,990万元成功竞拍云南省武定县长冲钛矿普查探矿权。预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元，当前股价对应PE分别为10.4、8.7、7.5倍，给予“买入”投资评级。

●2024-09-23 润本股份：差异化深耕“小品类”，打造优质国货“大品牌” (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司持续深耕“大品牌、小品类”的差异化定位，布局驱蚊、婴童护理等细分品类，具有较大增长潜力。我们预计公司2024-26年分别实现归母净利润3.1/4.0/5.0亿元，分别同增38.3%/27.2%/25.9%，当前市值对应2024-26年PE22/18/14X，首次覆盖给予“买入”评级。