◆研报摘要◆

●2017-10-27 浔兴股份：季报点评：原材料价格上涨影响毛利，完成“价之链”收购业绩将增厚 (海通证券 于旭辉,梁希)

●我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年29X市盈率，合计对应目标价18.95元，“买入”评级。

●2017-09-29 浔兴股份：配股助力跨境业务起航，控股股东全额认购彰显信心 (海通证券 于旭辉,梁希)

●我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年28X市盈率，合计对应目标价18.20元，“买入”评级。

●2017-08-31 浔兴股份：半年报：成本上升侵蚀毛利率，传统业务发展稳健 (海通证券 于旭辉,梁希)

●预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年25X市盈率，合计对应目标价16.34元，“买入”评级。

●2017-07-27 浔兴股份：拉链龙头收购价之链，锦上添花掘金跨境电商蓝海！ (天风证券 刘章明,吴骁宇,吴晓楠)

●首次覆盖，给予“买入”评级。考虑收购资产4Q2017并表，由于价之链全年主要利润产生在四季度，我们预计公司2017-19年净利润分别为1.8/2.6/3.3亿，EPS分别为0.51/0.72/0.93元/股，停牌前股价分别对应28/19/15*PE。

●2017-07-24 浔兴股份：收购跨境电商标的“价之链”，确立“拉链+跨境电商”双主业战略 (海通证券 于旭辉,梁希)

●公司拉链、纽扣业务行业地位稳固，稳定增长可期，同时价之链所处跨境出口电商行业高速增长，我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年25X市盈率，合计对应目标价16.34元，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:其它制造

●2024-09-19 潮宏基：行业分化显韧性，审美觉醒露锋芒 (浙商证券 汤秀洁)

●公司在产品力、品牌调性上拥有差异化优势，渠道拓展的确定性较强，未来将保持较快成长速度。考虑到女包业务承压，下调盈利预测，预计24/25/26年营收69/82/96亿元，同比增长16.99%/19.51%/16.90%；归母净利润3.69/4.39/5.09亿元，同比增长10.82%/18.73%/16.09%，对应PE10.51/8.85/7.63X，考虑到公司未来的成长方式不再需要大额资金投入，我们预期公司将持续保持较高的分红比例，叠加成长的确定性，继续给予公司“买入”评级。

●2024-09-19 老凤祥：盈利能力持续增强，双百改革效能持续释放 (德邦证券 易丁依)

●我们预计公司2024-2026年间实现营业收入759/822/875亿元，归母净利润24.5/26.8/29.1亿元，同增10.7%/9.2%/8.8%，当前对应PE为11.3X/10.4X/9.5X。

●2024-09-16 老凤祥：半年报点评：终端动销承压致2Q收入降9%，金价上行带动净利增8% (海通证券 李宏科,汪立亭,张冰清)

●分上市公司和子公司看：①上市公司整体：1H24利涧润总额24.59亿元同比增7.71%，净利润18亿元同比增6.70%；②上海老凤祥有限子公司：1H24利润总额22亿元同比增5%，净利润16.35亿元同比增2.73%，净利率4.11%(同比+0.14pct)。更新盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利涧各23.08/24.24/25.61亿元。参照可比公司以及考虑老凤祥作为龙头溢价，我们给予2024年公司估值14-16倍PE，对应市值区间323-369亿元，对应合理价值区间61.78-70.61元，对应0.45-0.51倍PS，维持“优于大市”评级。

●2024-09-09 周大生：受金价大涨影响Q2业绩承压，中期分红加强股东回报 (中信建投 叶乐,刘乐文,黄杨璐,张舒怡)

●预计周大生2024-2026年营收为164.62、187.96、209.25亿元，同比+1.1%、+14.2%、+11。3%，归母净利润为12.01、13.76、15.41亿元，同比-8.8%、+14.6%、+12.0%，对应24-26年PE为9.7x、8.4x、7。5x，维持“买入”评级。

●2024-09-05 潮宏基：半年报点评 (海通证券(香港) 李宏科,汪立亭,Rebecca Hu)

●预计公司2024-26年收入各68.23亿、78.02亿、87.69亿元(原2024-25预测为66.32亿、78.16亿元)，归母净利润各3.91、4.54、5.14亿元(原来2024-25预测为4.70、5.63亿元)。考虑到公司仍有较高拓店空间且加盟拓展提升公司ROE，给以2024年15xPE(原为2023年20x)，对应合理市值58.72亿元，目标价6.61元(-25%)。

●2024-09-05 潮宏基：加盟稳步扩张，传统黄金产品收入高增 (财通证券 于健)

●公司通过加盟模式加速扩充市场，扩张势头良好，在黄金市场普遍承压的背景下增速优于行业。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.85/4.68/5.38亿元，对应PE10.6/8.7/7.6X，维持“增持”评级。

●2024-09-05 周大生：金价扰动下业绩承压，中期分红比例达54% (财通证券 于健)

●金价宽幅震荡影响珠宝消费需求，公司业绩短期承压，作为我国中高端珠宝领先品牌，公司竞争优势不改，我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.53/15.52/17.79亿元，对应PE8.8/7.7/6.7X，维持“增持”评级。

●2024-09-05 周大生：2024年半年报点评：高股息低估值，静待盈利修复 (上海证券 张洪乐)

●我们看好公司渠道与产品共同驱动发展，预计公司24-26年营业收入分别为173.93亿元/190.02亿元/209.41亿元，同比+6.77%/9.25%/10.21%；公司24-26年归母净利润分别为13.15/15.53/17.81亿元，同比-0.09%/18.13%/14.67%，对应EPS为1.20/1.42/1.63元，当前收盘价对应PE为8.89/7.53/6.56倍，维持“买入”评级。

●2024-09-05 老凤祥：毛利率有所提升，门店突破6000家 (财通证券 于健)

●公司具备品牌、渠道、生产等全方位优势，通过国改引入省代等多方力量，赋能公司业务发展，终端门店有望持续扩张；职业经理人制度帮助公司提质增效，高质量完成十四五规划目标。我们预计公司2024-2026年归母净利润为24.16/27.03/30.15亿元，对应PE11.3/10.1/9.1X，维持“增持”评级。

●2024-09-04 周大生：半年报点评：2024H1业绩波动，分红政策稳健 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●由于短期消费环境较为波动，我们调整公司2024-2026年归母净利润预期为12.14/13.83/15.68亿元，现价对应2024年PE为10倍，维持“增持”评级。