◆研报摘要◆

●2024-09-24 学大教育：半年报点评：1H24利润超预告中枢，经营效率提升显著 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-26年收入各为29.60亿元、36.65亿元、44.81亿元，同比增长33.8%、23.9%、22.2%，归母净利润各为2.83亿元、3.52亿元、4.50亿元，同比增长84.1%、24.2%、27.9%，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间57.44-68.93元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-09-13 学大教育：2024Q2业绩符合预期，高职并购再下一城 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司自2001年成立以来始终坚持以个性化教育为核心理念，当前我们看好公司的原因包括：①传统业务在外部经营环境改善和内部经营效率提升双重作用下带来的收入增长及利润率改善，②公司基于传统培训业务延伸出高考复读、艺考培训、职业教育等业务，暂不考虑拟收购事项影响，我们预计公司2024-2026年实现营业收入29.2/35.3/40.8亿元，归母净利润2.5/3.4/4.2亿元，对应PE分别为24/18/14x，维持“买入”评级。

●2024-09-05 学大教育：收入与净利润实现双增长，政策引导产业发展 (华金证券 倪爽)

●公司主营个性化教育与职业教育稳步增长，积极发展相关业务拓展边际。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为2.30/3.23/4.64亿元；EPS为1.86/2.62/3.77元；PE为29.1/20.7/14.4；首次覆盖，给予“买入-A”建议。

●2024-09-05 学大教育：2024半年报点评：主业增长与利润率提升并行，职教布局意义深远 (浙商证券 段联,马莉)

●学大教育积极转型，收入结构优化带动利润率中枢上移，后续产能扩张或带动收入保持较快增长，我们预计学大教育2024-2026年营业收入分别达到29.0/37.4/44.2亿元，2024-2026年归母净利润分别达到2.5/3.8/5.0亿元，对应PE分别为26.39x/17.79x/13.55x，维持“买入”评级。

●2024-09-05 学大教育：24Q2旺季下增长良好，并购岳阳育盛加速职业教育布局 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收分别为27.9、34.4、41.5亿元，同比+26.2%、+23.0%、+20.8%；归母净利润分别为2.58、3.37、4.25亿元，同增67.5%、30.7%、26.2%，对应PE分别为26、20、16倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:文体传媒

●2024-10-12 力盛体育：连亏4年！募投项目接连变脸，力盛体育张口再要5亿，老板先减持7%犒赏自己 (北京韬联科技)

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●2024-09-30 光线传媒：当前储备项目充足，等待《哪咤之魔童闹海》定档情况 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.95亿、10.80亿、13.82亿元，YOY分别为+66.33%、+55.34%、+28.06%；EPS分别为0.24元、0.37元、0.47元，当前股价对应A股2024-2026年P/E为30/21/17倍，给予“买进”建议。

●2024-09-26 凯文教育：股权结构理顺，利好公司中长期发展 (太平洋证券 王湛)

●预计公司2024-2026年营业收入3.19亿/3.904亿/4.64亿，增速分别为25.81%/22.04%/19.03%，实现归母净利润631万/2741万/5102万，增速分别为112.69%/334.22%/86.13%，EPS分别为0.01/0.05/0.09元/股。

●2024-09-26 南方传媒：主业稳健，教育服务拓展新增长曲线 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●公司为广东省出版发行龙头企业，核心业务教材教辅、一般图书保持稳健增长，同时教育服务等有望成为业绩又一增长点。我们预计24-26年归母净利润分别为8.87/10.16/11.07亿元，对应EPS0.99/1.13/1.24元。根据可比公司2024年P/E调整后均值15倍，对应目标价14.85元，首次给予买入评级。

●2024-09-23 凯文教育：期待海国投资源整合 (天风证券 孙海洋)

●公司为两所凯文学校提供运营服务，保障学校教学特色和品质。在运营好两所凯文学校的同时，公司也致力于通过教育服务输出提供课程设计、教学管理、学校运营、后勤管理、升学指导等优质的国际教育运营服务，继续推动品牌输出、管理输出、课程体系输出和校内外教育业务协同发展。我们预测公司24-26年归母净利分别为0.06、0.31、0.71亿元，EPS分别为0.01、0.05、0.12元/股，对应PE为385X、76X、33X。

●2024-09-23 传智教育：拟收购辅仁国际学校，布局国际高中 (天风证券 孙海洋)

●本次收购将为公司注入优质资产，有利于提升公司的资产质量与盈利能力，预计将对公司未来年度的财务状况及经营成果将产生积极影响。由于消费持续弱复苏，暂不考虑本次收购，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为-0.13、0.38、0.69亿元，EPS分别为-0.03、0.1、0.17元/股，对应PE为-261X、88X、49X。

●2024-09-23 金陵体育：自诩行业领先，市占率不足1%！金陵体育：上市七年仅赚3亿，李老板沉迷短线交易和违规减持 (北京韬联科技)

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●2024-09-23 新华文轩：基本盘稳固，中期分红显诚意 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司教材教辅基本盘稳健，高中阶段教辅拓展贡献增量，聚焦线上线下深度融合，一般图书出版、发行能力持续增强，考虑到公司受益于西部大开发战略，适用15%的所得税优惠税率，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为124/129/136亿元，归母净利润分别为15/17/18亿元，对应PE分别为11/10/9x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-23 凯文教育：海国投成第一大股东，国企战略性重组再推进 (中航证券 裴伊凡)

●我们认为，海国投第一大股东身份确认后，有望更积极地参与到公司经营和资本运作中，有望实现多方资源协同，加速公司的战略落地和业绩兑现。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.06/0.35/0.68亿元，EPS分别为0.01/0.06/0.11元，对应目前PE分别为379/67/34倍，维持“买入”评级。

●2024-09-22 中信出版：系列二：动漫文创战略见成果，首家谷子店开业 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计2024-2026年，公司实现净利润1.35/1.54/1.73亿元，同比增长15.91%/14.02%/12.65%，9月20日收盘价对应PE为32.89/28.85/25.61x，给予“买入”评级。