◆研报摘要◆

●2024-08-28 三孚新科：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付 (财通证券 张一弛,张磊)

●PCB业务增速可观，复合铜箔意向订单增加，公司下半年有望实现扭亏为盈。基于此，我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.15/12.48/15.96亿元，归母净利润0.54/1.28/2.18亿元，对应PE为50.05/21.02/12.32倍，维持“增持”评级。

●2024-08-19 三孚新科：PCB业务向好，复合铜箔设备放量在即 (财通证券 张一弛,张磊)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入9.34/13.59/17.51亿元，归母净利润0.88/1.43/2.43亿元，对应PE分别为29.15/17.94/10.58倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-06 三孚新科：2023年中报点评：Q2亏损收窄，大额订单落地 (东方财富证券 周旭辉)

●考虑到复合铜箔一步法设备有望为公司带来新增量，我们给出公司2023/2024/2025年的营业收入预测为5.92/7.65/9.41亿元，同比增速分别为62.40%、29.24%、22.95%，归母净利润为0.35、0.97、1.30亿元，同比增长209.87%、173.37%、33.88%，对应EPS为0.38、1.04、1.40元，对应PE为200、73、55倍，给予“增持”评级。

●2023-08-26 三孚新科：单季度营收创新高，盈利能力边际改善 (华鑫证券 黎江涛)

●鉴于公司复合铜箔业务处于产业化前期阶段，暂不考虑该业务，不考虑定增对公司业绩及股本的影响，预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为0.4/1.3/1.5亿元，eps为0.38/1.41/1.64元，对应PE分别为182/48/42倍。基于公司3+2业务布局逐步形成，复合铜箔业务差异化竞争，我们看好公司中长期向上发展机会，维持“买入”评级。

●2023-04-25 三孚新科：拟收购博泉，壮大PCB化学品产品线 (东亚前海 燕楠)

●公司积极推进复合铜箔一步法产业化，相关设备有望贡献一定的业绩增量，同时公司持续拓展电子化学品产品线。我们预期2023/2024/2025年公司归母净利润分别为0.44/1.63/1.99亿元。看好公司未来发展，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-09-30 国泰集团：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.30/3.97/4.80亿元，摊薄EPS为0.53/0.64/0.77元，当前股价对应PE为18.7/15.6/12.9，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-29 新凤鸣：涤纶长丝优质标的，产业链一体化成长可期 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●预测公司2024-2026年归母净利润为15.38亿元、19.65亿元、26.16亿元，对应EPS(摊薄)为1.01元、1.29元、1.72元，对应市盈率为9.8倍、7.7倍、5.8倍，每股净资产分别为11.7元、12.5元和13.6元，对应市净率分别为0.8倍、0.8倍、0.7倍。看好涤纶长丝行业景气度修复，以及炼化一体化发展方向，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-09-28 山东赫达：股权激励深度绑定核心团队，共享公司发展果实 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●结合公司上半年业绩情况和未来国际局势，我们预计公司2024-2026年收入分别为19.05亿元、23.34亿元和27.75亿元，归母净利润分别为2.60亿元、3.34亿元和4.53亿元，EPS分别为0.76元、0.98元和1.33元。当前股价对应PE分别为17.2倍、13.4倍和9.9倍。

●2024-09-27 中旗股份：24Q2营业收入7.5亿元，同比增长9.78%，宁亿泰实现盈利 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.62、2.51、3.56亿元，对应EPS分别为0.35元、0.54元、0.76元。参考同行业公司，我们给予公司2024年PE18-20倍，对应合理价值区间6.3-7.0元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-26 瑞丰新材：国内润滑油添加剂龙头，加快实现进口替代 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.15、8.39和10.39亿元，EPS为2.45、2.87、3.56元。参考同行业可比公司估值，给予24年17-20倍PE，对应合理价值区间为41.65-49.00元，首次覆盖给予优于大市的评级。

●2024-09-26 芭田股份：产业链布局优势明显，磷矿扩产业绩有望增厚 (华龙证券 彭棋)

●我们预计2024-2026年营业收入分别为41.62亿元、48.18亿元、54.06亿元，归母净利润分别为4.93亿元、8.57亿元、9.27亿元，对应EPS分别为0.55元、0.96元、1.04元，对应PE为10.6X、6.1X、5.6X，参考2024年可比公司平均估值10倍PE，考虑到公司2025年业绩有望大幅增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-25 利尔化学：草铵膦价格触底，公司业绩短期承压，看好公司精草铵膦布局 (长城证券 肖亚平)

●结合公司9月24日收盘价，对应PE分别为23/11/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为植保行业库存消化接近尾声，低端产能将在激烈市场竞争中逐步出清，未来随着农药产品终端需求的上涨，农药企业盈利空间有望回升；2)我们看好公司在精草铵膦方面的布局，随着草铵膦价格的逐步回升，公司盈利水平有望改善，维持“买入”评级。

●2024-09-25 卫星化学：深度报告之三：完善轻烃一体化布局，新材料蓄力公司成长 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为462、545、667亿元，归母净利润分别为60、75、104亿元，对应PE分别9.03、7.27、5.26倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2024-09-25 阿科力：COC十年磨一剑，千吨装置开启试生产 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们维持此前盈利预测，预计阿科力2024-2026年归母净利润0.22亿元、1.07亿元、2.21亿元，对应PE为131.95X/26.61X/12.93X。考虑到公司未来业绩高增速的预期，维持“增持”评级。

●2024-09-24 先达股份：新药创制，行则将至 (东北证券 喻杰)

●公司深刻创制基因，具备丰富制剂推广经验，不断差异化开发农药创制产品，未来两年内吡唑喹草酯、苯丙草酮将进入高速放量期，具备成长性。我们预计公司2024-26年营收为22.60、25.30、27.90亿元，归母净利润为0.15、1.20、2.52亿元，对应PE分别为114X/14X/7X。考虑到未来两年公司创新药将带来业绩高增，我们基于2025年业绩给予公司20倍PE，对应公司6个月内目标市值24亿元，给予“买入”评级。