◆研报摘要◆

●2024-10-14 思特威：盈利能力持续改善，50MP出货量大幅上升 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为60.06、78.17、96.92亿元，EPS分别为0.93、1.55、2.32元，当前股价对应PE分别为69、41、28倍。随着半导体市场回暖以及公司竞争力的提高，公司将受益实现营收和利润的持续提升，维持“买入”投资评级。

●2024-09-15 思特威：中报点评：手机业务营收占比过半，汽车业务翻倍增长 (东方证券 蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为0.89、1.48、2.04元(原24-25年预测为0.64、1.22元，主要调整了营业收入和费用率)，根据可比公司25年平均35倍PE估值水平，对应目标价51.80元，维持增持评级。

●2024-09-13 思特威：智能终端回暖驱动增长，业务发展多点开花 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为55.15、71.78、88.99亿元，EPS分别为1.00、1.57、2.37元，当前股价对应PE分别为44、28、19倍。随着半导体市场回暖以及公司竞争力的提高，公司将受益实现营收和利润的持续提升，维持“买入”投资评级。

●2024-09-10 思特威：赋能万物视觉，影像连接未来 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年营业收61/82/111亿元，归母净利润4.8/8.5/15.7亿元，对应2024/2025/2026年的PE分别为38/21/12倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 思特威：高阶智能手机CIS驱动业绩快速成长，ADAS CIS首获商业化量产订单 (中银证券 苏凌瑶)

●预计思特威2024/2025/2026年EPS分别为1.15/2.02/3.01元。截至2024年8月27日收盘，思特威总市值约188亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为40.8/23.3/15.6倍。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-10-18 璞泰来：2024年三季报业绩点评：隔膜涂覆盈利稳定，负极静待改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑负极行业竞争激烈，我们下调公司2024-2026年归母净利润预期至16.8/22.0/28.1亿元(原预期17.48/23.19/30.43亿元)，同比-12%/+31%/+27%，对应PE为17/13/10倍，考虑公司为涂覆龙头，给予24年20倍PE，对应目标价16元，维持“买入”评级。

●2024-10-18 湖南裕能：高端产品迭代强化龙头优势，铁锂供需反转盈利拐点将至 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑Q3碳酸锂减值影响，我们下调公司2024年，上调2025-2026年归母净利预期至9.5/22.0/35.1亿元（原预期9.5/18.2/28.1亿元），同比-40%/+131%/+59%，对应PE为26/11/7倍，考虑公司为铁锂正极龙头，成本优势显著，给予25年18x，目标价52元，维持“买入”评级。

●2024-10-17 伟测科技：单季度营收创新高，盈利能力显著恢复 (东北证券 李玖)

●维持“买入”评级。我们看好公司不断扩充新产能，巩固行业地位，在行业复苏时期实现较大业绩弹性。预计公司2024-2026年营收分别为10.65/15.17/20.14亿元，归母净利润分别为1.15/2.01/3.36亿元，对应EPS分别为1.01/1.77/2.96元。

●2024-10-17 紫光股份：“云网安算存端”AI全链条布局的ICT龙头 (开源证券 蒋颖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为834.72/915.74/1012.13亿元，预计2024-2026年归母净利润分别为23.18/30.89/36.80亿元，当前收盘价对应PE为28.5倍、21.4倍、17.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-17 海光信息：三季度收入增长超预期，产品放量带动毛利率显著提升 (山西证券 方闻千)

●公司CPU和DCU在产品性能和生态上均处于国内第一梯队，有望持续受益于CPU和AI芯片的国产化替代。考虑到近期信创PC和服务器芯片放量，上调原有盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.89\1.36\1.92，对应公司10月16日收盘价113.57元，2024-2026年PE分别为127.09\83.26\59.24，维持“买入-A”评级。

●2024-10-17 浪潮信息：Q3收入及净利润增长超预期，AI算力需求持续旺盛 (山西证券 方闻千)

●公司作为国内服务器行业龙头，有望充分受益于国内算力需求的持续释放。考虑到H20超预期放量及通用服务器市场快速回暖，上调原有盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.78\2.23\2.57，对应公司10月17日收盘价41.63元，2024-2026年PE分别为23.43\18.69\16.18，维持“买入-A”评级。

●2024-10-17 颀中科技：24Q3营收创新高，小尺寸三季度需求稳中有升 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前手机等终端市场需求情况以及公司合肥厂带来的折旧压力，我们调整原先对公司的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为19.55/22.48/25.18亿元(前值为20.37/25.62/32.39亿元)，增速分别为20.0%/15.0%/12.0%；归母净利润分别为3.06/4.14/5.24亿元(前值为4.81/6.43/8.78亿元)，增速分别为-17.6%/35.3%/26.4%；PE分别为44.8/33.1/26.2。公司合肥厂可充分利用合肥市显示产业集群的协同优势，同时第二增长曲线非显业务日趋成熟，长期增长动力充足；但考虑到当前行业整体复苏力度以及折旧带来的影响，公司利润短期存在一定压力。综上，调整为“增持-A”评级。

●2024-10-17 华润微：MOS价格触底，产能稳步扩张 (浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦)

●我们使用DCF估值，采用2.1%的无风险利率，并假设华润微2029-2032年的成长率为25%-26%，永久增长率为3%，WACC是11.1%。我们下调目标价至人民币56.4元，潜在升幅16%。

●2024-10-17 捷捷微电：并购重组落地，前三季度净利润表现超预期 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为28.04、34.99、43.49亿元，EPS分别为0.55、0.72、0.94元，当前股价对应PE分别为64、49、37倍，公司进一步收购子公司捷捷南通科技后，随着产能提升，盈利能力进一步增强，营业收入以及利润增速有望继续抬头向上，维持“买入”投资评级。

●2024-10-17 璞泰来：季报点评：前三季度业绩同比下滑，盈利承压 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑到行业竞争加剧盈利承压，负极存货减值存在压力，我们下修公司负极出货量及单吨利润假设，略微下修涂覆隔膜单平米净利润假设，我们预测24/25/26年归母净利润为17.80/21.66/25.71亿元(前值20.39/24.93/28.96亿元)。参考可比公司25年Wind一致预期下平均PE14倍，给予公司25年目标PE14倍，对应目标价14.14元(前值12.40元)，维持“增持”评级。