◆研报摘要◆

●2024-09-01 广信股份：2024年半年报点评：业绩受农药价格下滑影响，静待农药需求复苏 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●农药行业受前期库存影响，原药价格处于底部位置，叠加海运紧张对农药出口的影响，基于对下半年农药行业的展望，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为46.14、55.11、65.30亿元，归母净利润分别为7.89、10.23、12.77亿元，对应PE为12.2、9.4、7.6倍，公司全产业链一体化优势明显，在手现金充足，未来扩张资金实力强，维持“买入”评级。

●2024-08-31 广信股份：农药及精细化工盈利触底，产业链一体化持续布局 (华安证券 王强峰,刘旭升)

●我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司盈利预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.97亿元、11.03亿元、14.12亿元(原预测值为11.14、14.21、18.96亿元)，同比增速为-37.7%、+23.0%、+28.0%。对应PE分别为11X、9X、7X。维持“买入”评级。

●2024-08-28 广信股份：景气低迷，业绩承压，出口迎曙光 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●考虑到农药行业景气持续低迷，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51/69/80亿元，同比增速分别为-13%/35%/16%，归母净利润分别为8/12/15亿元同比增速分别为-43%/44%/26%，EPS分别为0.9/1.3/1.6元/股。当前股价对应2024年PE为12倍，鉴于公司账面现金充沛且一体化布局持续完善，我们维持公司“买入”评级。

●2024-06-24 广信股份：短期价格处于相对底部区间，长期产业链延伸多点布局 (华安证券 王强峰)

●我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司2024年-2025年盈利预期。预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.14亿元、14.21亿元、18.96亿元(原2024-2025年预测值为23.45、26.11亿元)，同比增速为-22.6%、+27.6%、+33.4%。对应PE分别为10X、8X、6X。维持“买入”评级。

●2024-06-03 广信股份：周期下行公司短期业绩承压，看好公司产业链延伸 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下三个方面：1)我们认为农药需求的持续增长以及供给格局的重塑将带动农药价格逐步恢复至合理位置。2)我们认为公司产业链的不断延伸将推动公司产品结构的优化以及核心竞争力的增强，利好公司业绩。3)我们看好公司的研发方面的不断投入与突破，为公司长期发展提供动能，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-10-09 昊华科技：氟精细化学品周期见底，蓝天注入强化氟产业布局 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.97\1.48\1.88，对应公司10月8日收盘价32.67元，2024-2026年PE分别为33.8\22.1\17.4；公司以关键技术自主创新为引领，推进核心产业向价值链中高端延伸，实现核心竞争力和行业影响力不断增强，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-10-09 鼎龙股份：2024Q3业绩持续高增长，新材料平台公司成型 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，当前股价对应PE为61.4/43.6/30.6倍。看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-10-09 鼎龙股份：光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●综合公司最新财报，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为5.24亿元、7.41亿元、10.37亿元(前值分别为4.64亿元、6.83亿元、9.64亿元)，EPS分别为0.56元、0.79元和1.11元，对应10月8日收盘价PE分别为49.4X、34.9X和24.9X，公司半导体业务经营态势持续向好，且考虑到公司作为平台型材料公司的多点布局，维持公司“推荐”评级。

●2024-10-09 鼎龙股份：24Q3业绩环比稳中有增，多款产品进展符合预期 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到公司半导体相关业务放量，叠加公司2024Q3业绩预告，我们调整原有业绩预测。2024年至2026年营业收入分别为32.18/38.19/44.61亿元，增速分别为20.7%/18.7%/16.8%；归母净利润由原来4.41/6.11/7.83亿元调整为4.81/6.62/8.21，增速分别为116.8%/37.5%/24.1%；对应PE分别为56.4/41.0/33.0倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，随着在高端晶圆光刻胶/半导体先进封装材料等陆续验证及产业化，持续带动业绩增长，维持“买入-A”评级。

●2024-10-08 龙佰集团：钛白粉全球龙头，纵横布局深度整合产业链 (华福证券 周丹露)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为301.9、332.6、367.0亿元，归母净利润分别为34.6、40.8、49.2亿元，EPS分别为1.45元、1.71元、2.06元。我们采用相对估值法，采用公司历史PE-TTM估值进行对比。截至2024年10月8日，公司PE-TTM估值为14.0倍，近五年平均估值为16.3倍，当前处于历史估值低位，考虑公司作为行业龙头，业绩确定性高，未来三年选矿产能翻倍持续增厚公司利润，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-08 聚合顺：2024年前三季度业绩预增点评：24Q1-3业绩持续高增，看好公司全年业绩表现 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.84、4.81亿元，对应动态PE分别为13X、10X、8X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2024-10-08 国泰集团：含能材料产线加速推进，看好成长提速 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●国泰集团发布建设含能新材料生产线项目的进展公告，两条含能材料生产线建设进度顺利，预计分别于25年6月和26年中期投产。考虑到公司含能材料的全新增长极，我们上调25-26年民爆业务收入预测，预计24-26年EPS为0.54/0.65/0.81元(前值0.54/0.64/0.74元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为17倍，公司正进行民爆产品升级迭代，同时向非民爆领域拓展，构建民爆一体化+轨交自动化及信息化+军工新材料产业协同发展版图，给予25年25倍PE，目标价16.25元(前值13.50元)，“买入”。

●2024-10-07 多氟多：2024年中报点评：锂盐价格下跌，业绩短期承压 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●基于公司上半年财务数据，以及六氟磷酸锂价格情况，我们下调公司六氟磷酸产品价格和毛利率，进而下调公司2024/2025/2026年收入和和利润预测，预计2024-2026年公司收入分别为97.8/107.8/124.8亿元；归母净利润分别为1.41/2.87/6.21亿元；现价对应EPS分别为0.12、0.24和0.52元，PE为96、47和22倍。鉴于公司为六氟磷酸锂行业头部企业，成本水平具有较强的市场竞争力，我们维持“增持”评级。

●2024-09-30 国泰集团：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.30/3.97/4.80亿元，摊薄EPS为0.53/0.64/0.77元，当前股价对应PE为18.7/15.6/12.9，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-30 龙佰集团：新获钛矿探矿权，一体化优势巩固 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为33.7/41.9/51.7亿元，对应EPS为1.41/1.76/2.17元；结合可比公司24年Wind一致预期平均11xPE估值，考虑公司钛白粉领域龙头地位，给予公司24年16xPE，目标价22.56元，维持“增持”评级。