◆研报摘要◆

●2017-03-09 百花医药：年报点评报告：破旧立新，医药创新平台型企业扬帆起航 (天风证券 杨烨辉,廖庆阳)

●暂不考虑未来的资产重组并表带来的业绩贡献，我们预计已置入资产华威医药17-19年公司净利润为1.30/1.56/1.87亿元，预计实现EPS0.32/0.39/0.47元，考虑到公司所在行业和未来的资产重组预期，我们给予公司目标价22.4元，对应2017-18年估值分别为70/57倍，维持增持评级。

●2017-01-13 百花医药：老树新花，资产重组打造医药创新平台型企业 (天风证券 杨烨辉,廖庆阳)

●公司资产置换完成后，一跃进入CRO产业链，已置入资产华威医药在CRO行业中领先，盈利能力强，未来进一步置入优质医药资产预期强烈，公司未来有望打造成医药创新的平台型公司。暂不考虑未来的资产重组，我们预计已置入资产华威医药16-18年公司净利润为1.08/1.3/1.56亿元，17/18年同比增长20%/20%，考虑到2017年1月增发摊薄，我们预计实现EPS0.31/0/32/0/39元，同时虑到公司所在行业和未来的资产重组预期，我们给予公司目标价20.8元，对应2017-18年估值分别为65/53倍，首次覆盖，给予增持评级。

●2016-10-11 百花医药：一致性评价机遇期，业绩明确快速增长 (东吴证券 洪阳)

●我们预计公司2016-2018年归母净利润1.35亿、1.93亿和2.81亿元，EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元，对应PE分别为43倍、33倍和25倍。我们长期看好公司的“临床前研究+临床试验+检测业务”协同发展、“CRO+药品产业化”联动的全产业链平台布局，首次给予“增持”评级。

●2016-08-02 百花医药：重大资产重组获批，增强市场信心 (中银国际 王军)

●综合CRO行业趋势向好和华威医药的高成长性，根据华威医药业绩承诺，预计2016年EPS0.28元，维持“买入”评级，对应目标价由22.4元调至24元。

●2016-04-01 百花医药：置换重组脱胎换骨，国企改制欲迎新生 (东北证券 高建)

●维持公司“增持”评级。预计公司2016、2017、2018年归属于上市公司股东净利润分别为1.0014亿元、1.2339亿元、1.5012亿元，EPS分别为0.29元、0.35元、0.43元。当前股价对应2016年PE为53倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:技术服务

●2024-10-01 深圳瑞捷：第三方评估行业拓荒者，客群结构优化加速转型 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.38/0.52/0.70亿元，同比-7%/+38%/+33%，对应EPS分别为0.25/0.34/0.46元/股，当前股价对应PE分别为74/54/40倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-30 深圳瑞捷：第三方评估行业拓荒者，客群结构优化加速转型 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.38/0.52/0.70亿元，同比-7%/+38%/+33%，对应EPS分别为0.25/0.34/0.46元/股，当前股价对应PE分别为74/54/40倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-22 深圳瑞捷：第三方工程评估蓝海，IDI-TIS打开成长空间 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●我们预计2024-2026年，公司实现收入4.96/5.45/6.20亿元，同比增速0.9%/10.0%/13.8%，归母净利润0.45/0.63/0.83亿元，同比增速10.0%/40.6%/32.0%，对应EPS0.30/0.42/0.55元，对应月9月20日14.9元收盘价50.5/35.9/27.2x PE。考虑到存量建筑的工程评估和检测行业市场前景广阔，成长性高，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-09-21 泰格医药：半年报点评：Q2业绩环比改善，新签订单稳健复苏 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,徐雨涵)

●考虑到生物医药融资环境的变化以及市场竞争的变化，我们下调2024年业绩的预测，收入端增速2024年调整至基本持平，利润下滑15%-20%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.43亿元、20.88亿元、24.12亿元，同比下滑18.9%、增长27.1%、增长15.5%；对应PE分别为26X、21X、18X倍，维持“买入”评级。

●2024-09-21 华设集团：2024年半年报业绩点评：在手订单保持稳定，布局低空、车路云打造新增长曲线 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●考虑到公路、城建行业投资下行以及订单确认收入的延迟影响，我们下调公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为5.44、6.02、6.83亿元(下调前为7.45、8.11、9.07)，对应EPS为0.80、0.88、1.00元，当前股价对应的PE分别为8、7、6倍。考虑到公司订单仍保持稳定，未来车路云协同和低空经济带来新的业绩增量，维持“买入”评级。

●2024-09-21 南网科技：2024半年报点评：储能确收符合预期，业务板块结构性变化带来盈利提升 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司2024H1实现营收/归母/扣非15.56/1.85/1.81亿，同比+23.7%/+59.3%/+73.9%，其中2024Q2实现营收/归母/扣非10.50/1.43/1.41亿，同比+31.8%/+66.8%/+88.4%，环比+107.8%/+240%/+248%。公司积极开拓市场获取新订单，各类销售业务持续稳定增长，尤其是试验检测及调试服务类、智能设备类业务增长较快。公司24H1各业务板块盈利情况发生结构性变化，其中毛利率较高的试验检测及调试服务、智能设备业务营收、净利润同比大幅增长，毛利率偏低的储能系统技术服务营收、净利润同比略有降低，带动公司上半年盈利能力持续提升，整体毛利率也较同期有所提高。预计2024、2025、2026业绩为4.12、5.89、7.45亿，估值36、25、20倍。

●2024-09-15 百诚医药：价格波动影响短期业绩，新签订单增长稳健 (财通证券 张文录)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.03/15.14/18.72亿元，归母净利润3.15/4.06/5.19亿元。对应PE分别为24.91/19.32/15.10倍，维持对公司“增持”评级。

●2024-09-13 昭衍新药：2024年半年报点评：业绩短期承压，核心业务回暖 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●考虑到猴价降低带来的生物资产公允价值损失，叠加行业竞争加剧对订单价格及利润率所带来的影响，下调2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年收入20.42/22.68/25.22亿元（原2024/2025/2026年23.89/26.52/29.48亿元），预计2024/2025/2026年归母净利润0.91/3.00/3.35亿元（原2024/2025/2026年4.04/5.46/6.04亿元），同比增速-77.1%/+229.7%/+11.6%。公司核心业务行业地位稳固，技术能力领先，长期发展势能充足，维持“优于大市”评级。

●2024-09-13 上海建科：工程咨询与检测龙头，旧房检测潜力大 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●户籍城镇化率提升空间大，旧房检测助增长，低空经济潜力大。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.47/3.87/4.34亿元，同比+10.03%/+11.33%/+12.25%，对应P/E为18.62/16.72/14.90倍。首次覆盖，建议“推荐”评级。

●2024-09-12 药明康德：《生物安全法案》靴子基本落地，业务有望保持稳健 (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

●维持买入评级。上调药明康德目标价至61.89元(WACC：9.42%，永续增长率：2.0%)，以反映法案的不确定性降低以及在手订单增长带来的业绩复苏。我们预计公司在2024E/25E/26E收入同比增长-4.4%/+10.9%/+13.2%，经调整Non-IFRS净利润同比增长-8.4%/+11.5%/+14.4%。