◆研报摘要◆

●2021-10-31 ST华微：业绩超预期，毛利率和净利率双双改善 (中泰证券 张欣)

●基于公司营收和盈利超预期，我们上调公司2021-2022年营业收入分别为22.38、27.72亿元(此前为21.25、26.52亿元)，上调归母净利润分别为0.97、1.23亿元(此前为0.76、1.05亿元)，分别同比增长184%、27%，对应2021-2022年PE为89、70，考虑公司布局为老牌IDM龙头，IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级，业绩迎加速，重点关注，并给予“增持”评级。

●2021-10-19 ST华微：IDM老兵，国产替代叠加产品升级带来成长 (中泰证券 张欣)

●预测公司2021-2022年营业收入分别为21.25、26.52亿元，归母净利润分别0.76、1.05亿元，分别同比增长124%、38%，对应2021-2022年PE为108、78，考虑公司布局为老牌IDM龙头，IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级，同时考虑业绩稳健性及国产替代持续性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-07-16 ST华微：聚力投资高端器件，走半导体国产化之路 (红塔证券 刘伟杰)

●受半导体市场周期性萎缩影响，2018年下半年和2019年初华微电子销售下滑，市场低迷的情况可能会持续到2019年下半年。预计公司2019-2021年的营业收入为17.8亿元、18.7亿元、20.2亿元，同比增长4%、5%、8%，净利润为1.00亿元、1.15亿元、1.54亿元，同比增长2.27%、14.02%、34.34%，EPS分别为0.105元、0.119元、0.160元。预计公司2019年的PE为65倍，对应目标股价6.825元，对应目标市值65.79亿元，给予“持有”评级。

●2019-04-28 ST华微：技术创新+产品结构优化，下游应用持续突破 (安信证券 孙远峰)

●买入-A投资评级。我们预计公司2019年-2021年净利润分别为1.63亿、2.11亿、2.42亿元，净利润增速分别为53.5%、29.4%、14.7%，对应EPS分别为0.17、0.22、0.25元/股，鉴于公司在功率半导体行业内深耕积淀多年，积极卡位行业领先产品种类，给予6个月目标价7.1元，对应19年动态PE42X。

●2018-09-01 ST华微：新兴领域深度布局，进口替代空间巨大 (东北证券 王建伟)

●我们看好公司主营业务功率半导体器件的行业发展前景，公司业绩进入快速释放期。预计公司2018-2020年EPS分别为0.22/0.27/0.35元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-20 德赛西威：定增扩产彰显公司增长信心 (天风证券 邵将,缪欣君)

●预计24-26年公司实现收入285.70/359.81/442.80亿元，实现归母净利润20.62/27.18/34.72亿元，EPS分别为3.71/4.90/6.26元/股，给予公司24年PE35X，维持目标价129.85元，维持“买入”评级。

●2024-09-20 天孚通信：2024年中报点评：24H1受益AI算力需求，高速光器件持续增长 (东方财富证券 马行川)

●我们更新了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收36.80/52.96/68.80亿元，实现归母净利润为14.51/21.04/27.54亿元，对应PE为28.41/19.60/14.97倍，维持“增持”评级。

●2024-09-20 天承科技：沉铜液稳步复苏，电镀液加速导入 (财通证券 张益敏,白宇)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入3.98/4.73/5.90亿元，归母净利润0.84/1.12/1.48亿元。对应PE分别为40.28/30.03/22.71倍，维持“增持”评级。

●2024-09-20 通富微电：AI大时代先进封装核心供应商 (国联证券 熊军,王晔)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为258.46/306.64/360.57亿元，同比增速分别为16.06%/18.64%/17.59%；归母净利润分别为9.52/12.16/17.05亿元，同比增速分别为461.95%/27.75%/40.20%；3年CAGR为115.91%，EPS分别为0.63/0.80/1.12元，对应PE分别为29/23/16倍。鉴于公司半导体封测业务增速快，先进封装技术领先，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-19 长光华芯：光博会发布光芯片新品，短距光芯片均已实现量产 (天风证券 唐海清,康志毅,王奕红)

●虽然公司短期业绩欠佳，但公司坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的发展战略，在III-V族光芯片领域深耕，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，在半导体激光行业的综合实力稳步提升，因此维持“增持”评级。

●2024-09-19 立讯精密：拟并购莱尼拓展全球化的产能和客户资源，汽车业务有望加速成长 (天风证券 潘暕)

●维持24-26年盈利预测，预计24/25/26年实现归母净利润150/210/253亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-19 天赐材料：Q2业绩符合预期，电解液价格基本触底 (招商证券 游家训,陈宇超)

●公司电解液业务竞争优势显著，磷酸铁正极前驱体正在开辟新增长点，同时其传统日化业务经营稳健，但由于电解液价格随碳酸锂价格在Q2继续下跌，下调公司2024-2025年盈利预测，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-19 美格智能：半年报点评：营收稳步增长，车载业务持续发力 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●我们预测公司2024/2025/2026年收入27/34/41亿元，归母净利润0.96/1.5/1.9亿元，PE分别为54/35/27，受到国内IOT复苏乏力及竞争加剧影响，收入预测有所下修，但随着海外IOT进入复苏周期，公司业务有望凭借海外恢复较快增长，重现物联网“黑马”增长，维持“买入”评级。

●2024-09-19 领益智造：首期激励授予落地，AI终端布局持续全面受益 (民生证券 方竞)

●预计公司24-26年归母净利润为20.05/32.43/41.56亿元，对应现价PE为21/13/10倍，我们看好公司作为苹果创新中军，散热+电池+快充共振，苹果供应链地位持续提升，长期向上趋势明确，维持“推荐”评级。

●2024-09-19 新易盛：2024年中报点评：24H1行业景气度持续提升，带动高速率产品需求快速增长 (东方财富证券 马行川)

●我们预计公司2024-2026年实现营收61.45/85.93/111.59亿元，实现归母净利润为20.07/28.13/36.91亿元，对应PE为35.16/25.09/19.12倍，维持“增持”评级。