德科立(688205):受益DCI发展趋势,产能有望逐步释放-2024年三季报点评

事件公司发布2024年Q3业绩报告,公司前三季度实现营业收入6.01亿元,同比增长9.45％;归母净利润0.76亿元,同比增长15.03％;扣非归母净利润0.53亿元,同比增长35.44％。经营性活动现金净流量为1.56亿元,同比增长877.84％。

   Q3营收环比下降,毛利率同比提升2024年Q3,公司营业收入为1.92亿元,同比增长1.03％,环比下降13.52％;毛利率为32.89％,同比提升1.46个百分点,环比提升2.21个百分点。

   公司有望受益于DCI产业发展趋势多DC协同训练将成主流,DCI互联有望成为发展趋势。虽然当集群耦合在一个数据中心时,训练效率会更高,但是一般单地域电网负荷能支撑的集群规模有限,所以必须采用多数据中心算力聚合,进行跨域训练。公司深度布局相关产品,有望受益于DCI的发展趋势。

   全面推进全球化战略,产能有望逐步释放公司以新加坡公司作为海外总部,整合海外资源,加快海外研发中心选址和团队建设,坚定推进全球化发展战略。加快建设泰国生产制造基地,公司在泰国购置土地新建厂房,5月份已开始动工建设。未来随着泰国项目投产,将缓解海外订单交付压力,推动更多国际大客户订单落地。

   公司业绩持续兑现,维持"买入"评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.79/13.10/16.37亿元,同比增速分别为19.65％/33.81％/24.91％;归母净利润分别为1.25/1.69/2.40亿元,同比增速分别为35.95％/35.30％/41.86％;EPS分别为1.04/1.40/1.99元/股。鉴于公司研发持续加大,产能有望逐步释放,受益DCI产业发展趋势,维持"买入"评级。

   风险提示:产品需求不及预期风险;技术研发不及预期风险;产能建设不及预期风险。