银轮股份(002126):2024年Q3归母净利润预告均值同比高增,管理创新助力订单快速获取-2024年Q3业绩预告点评

事件:2024年10月14日,银轮股份发布2024年前三季度业绩预告:2024年前三季度公司预计实现归母净利润5.95—6.1亿元,同比+34.13％—+37.51％,预计实现扣非归母净利润5.45—5.6亿元,同比+31.77％—+35.40％;其中2024Q3预计实现归母净利润1.92—2.1亿元,同比+21.42％—+32.81％,预计实现扣非归母净利润1.83—1.98亿元,同比+18.05％—+27.73％。

   投资要点:2024年Q3归母净利润预告均值同比高增。2024年前三季度公司预计实现归母净利润5.95—6.1亿元,取中值为6.03亿元,同比+35.8％;其中2024Q3预计实现归母净利润1.92—2.1亿元,取中值为2.01亿元,同环比+27.1％/-4.9％。公司2024年Q3归母净利润预告均值同比提升,主要系公司各业务板块配套份额和配套价值持续提升,拉动公司订单增长,叠加海外业务盈利能力显著提升所致。

   管理模式持续优化创新,为公司订单获取奠定坚实基础。公司积极导入卓越绩效管理模式,以公司战略为导向,不断深化精益管理,推动商业模式和运营模式的创新,目前已经形成3基石(企业使命/价值观/十项原则)、3系统(战略部署与绩效管理系统/卓越运营系统/人才与组织发展系统)、3目标(卓越品质/卓越技术/卓越管理)的"银轮YBS管理模式"。其中在客户方面,公司按照"二八战略"原则,高效配置资源,迅速响应市场,赢得了更多客户的订单,各业务板块配套份额和配套价值持续提升,未来有望持续增厚公司业绩。

   盈利预测和投资评级在经营制度改革、海外业务盈利能力、新业务持续开拓等正向因素影响下,公司业绩有望持续高增,我们预计公司2024-2026年实现营业总收入136、167、195亿元,同比增速为23％、23％、17％;实现归母净利润8.46、11.03、13.77亿元,同比增速为38％、30％、25％;EPS为1.02、1.33、1.66元,对应当前股价的PE估值分别为18、14、11倍,维持"买入"评级。

   风险提示原材料价格持续上涨;销量不及预期;新客户拓展不及预期;新工厂产能爬坡不及预期;海外市场拓展不及预期;新品研发进度不及预期。