银轮股份(002126):2024Q3业绩符合预期,公司经营整体稳健-2024年三季度业绩预告点评

事件:公司发布2024年三季度业绩预告。2024年前三季度公司预计实现归母净利润5.95亿元至6.10亿元,同比增长34.13％至37.51％;预计实现扣非归母净利润5.45亿元至5.60亿元,同比增长31.77％至35.40％。其中,2024Q3单季度公司预计实现归母净利润1.92亿元至2.10亿元,同比增长21.42％至32.81％;预计实现扣非后归母净利润1.83亿元至1.98亿元,同比增长18.05％至27.73％。公司2024年三季度业绩基本符合我们的预期。

   2024Q3业绩符合预期,公司经营整体稳健。从中值来看,公司2024Q3预计实现归母净利润2.01亿元,同比增长27.22％,环比微降4.74％(公司2024Q3单季度归母净利润环比微降主要系2024Q2公司存在投资收益的一次性影响);公司2024Q3预计实现扣非后归母净利润1.91亿元,同比增长22.90％,环比增长2.97％。从公司主要下游2024Q3表现来看:国内重卡行业批发17.7万辆,环比下降23.64％;国内狭义新能源乘用车批发322.9万辆,环比增长21.13％;北美知名电动车企上海工厂批发24.9万辆,环比增长21.10％。

   "技术+产品+布局+客户"四大核心优势,助力公司新能源热管理业务快速发展。研发上,公司不断加大力度,集中优势资源打造全球化的研发体系,聚焦于新能源汽车热管理方向。产品上,公司在新能源热管理领域拥有"1+4+N"的全面产品布局,且持续发力工业及民用市场,实现第三曲线的提前布局。布局上,公司秉承着国际化的发展战略,在海外各市场持续推动生产及技术服务平台,更好地为全球客户进行属地化的服务。客户上,公司新能源热管理业务覆盖了国际知名电动车企业、CATL、吉利和蔚小理等优质客户,充分享受客户发展红利。

   盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2026年归母净利润为8.49亿元、11.13亿元、13.71亿元的预测,对应的EPS分别为1.02元、1.34元、1.65元,2024-2026年市盈率分别为17.96倍、13.71倍、11.12倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新能源乘用车销量不及预期;原材料价格波动影响盈利。