中科星图(688568):业绩实现高速增长,第二增长曲线数据靓丽

投资事件:公司发布2024年中报:营业收入11.05亿元,同比增长52.97％,归母净利润0.64亿元,同比增长80.05％。

   多业务实现高增长,公司业绩成长性良好。报告期内,公司多项业务加速推进,业绩实现高速增长,收入规模达11.05亿元,同比增长52.97％,归母净利润规模达0.64亿元,同比增长80.05％。按照收入结构分类,市政业务收入达4.29亿元,同比增长79.98％;特种领域业务收入3.07亿元,同比增长50.16％;气象海洋业务收入1.81亿元,同比增长18.57％;航天业务收入0.81亿元,同比增长32.33％;企业能源管理系统业务收入0.68亿元,同比增长38.78％;线上业务收入0.22亿元。公司多项业务均实现高速增长,带动公司业绩呈现良好的成长性。

   公司强化星图云生态建设,第二增长曲线经营数据靓丽。公司通过构建星图云生态体系,构建空天信息线上化服务模式。目前公司已经初步构建涵盖云上数据、云上计算和云上应用的三大生态服务体系。从经营数据来看,公司第二增长曲线业务实现收入达2,164.98万元,收入迈入持续高增长阶段;个人认证开发者21,306户、企业认证开发者17,245户,生态用户不断丰富;基于公司数字地球在线能力构建的应用,月活规模已经达到11,412个,历史累计服务8,577.7万个终端用户。公司第二增长曲线业务经营数据靓丽,有望打开公司业务发展空间。

   公司重视研发投入,创新成果丰硕。公司不断提升数字地球底座能力,加大生态应用体系建设。报告期内,公司重点围绕空天大数据处理、空天大数据应用、北斗数据引接等方面加大研发投入,新增申请53项发明专利及350项软件著作权。公司研发投入规模达2.30亿元,同比增长25.16％;研发人员数量从去年同期的1175人,提升至今年的1641人,同比增长39.7％,研发人员规模显著增长。

   投资建议:由于公司集团化战略快速推进,第二增长曲线业务加速发展,公司加大产品研发投入等因素影响,我们对公司盈利预测进行调整。调整前,我们预计公司2024/2025年收入分别为32.81/46.06亿元,净利润分别为4.93/7.11亿元。调整后,我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为35.43/49.63/69.19亿元,净利润分别为4.88/6.85/9.62亿元,对应PE分别为29.3/20.9/14.9倍。考虑公司集团化战略加速推进,业绩维持高增长,给予公司"买入"评级。

   风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢