光启技术(002625):超材料业务高速增长,应用范围持续扩大

事件描述光启技术公司发布了2024年中报。2024年上半年,公司营业收入为8.52亿元,同比增长1.07％;归母净利润为3.61亿元,同比增长20.33％;扣非后归母净利润为3.56亿元,同比增长30.53％;负债合计8.47亿元,同比增长2.48％;货币资金57.38亿元,同比增长9.81％;应收账款16.98亿元,同比增长31.14％;存货2.30亿元,同比减少41.43％。

   事件点评聚焦超材料主航道,超材料业务持续快速增长。2024年上半年公司超材料业务实现营收8.50亿元,同比增长24.16％,占营收比重的99.81％,实现了持续的快速增长。公司在2023年8月剥离掉汽车零部件业务后,聚焦超材料主航道,报告期内营收总体保持了稳定增长。

   超材料应用范围持续扩大,公司加快超材料生产基地产能爬坡。公司利用超材料技术对已立项的装备逐步实现升级替换,并深度参与新型装备的研制,在新立项的装备中超材料结构件产品应用范围将进一步扩大。现有装备需求量的不断提升及新型装备研制转批产的提速,驱动公司业绩持续增长。

   公司超材料产品竞争优势凸显,市场需求不断增加,目前顺德产业基地项目二期正处于最后的设备安装调试阶段,建成投产后将极大提升公司整体交付能力和生产效率,打破中长期产能瓶颈,推动公司业绩长期快速增长。

   投资建议我们下调了公司的盈利预测,预计公司2024-2026年EPS分别为0.340.490.65,对应公司9月3日收盘价17.23元,2024-2026年PE分别为50.935.026.7,维持"增持-A"评级。

   风险提示下游需求不及预期;超材料研制进度不及预期;募投项目进度不及预期;产能不足影响交付。