视觉中国(000681):业绩稳定增长,深化3D、AI产业布局-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年报。

   点评:

   营收及扣非归母净利润双增长,中期分红回馈投资者2024H1,公司实现营业收入3.99亿元,同比+7.56％;实现归母净利润0.51亿元,同比-44.0％;实现扣非后归母净利润0.49亿元,同比+11.8％,主要由于23H1收购光厂创意导致对比期投资收益增加所致。上半年公司销售/管理/研发费用率分别为9.5％/14.2％/10.8％,同比变化-2.9/-1.6/-1.6pct。分季度看,24Q2单季度实现营业收入2.24亿元,同比-6.1％,环比+28.3％;归母净利润0.35亿元,同比+2.2％,环比+120.4％。公司发布中期分红方案,计划每10股派发现金红利0.08元(含税)。

   音视频业务快速增长,深化3D内容布局2024H1,公司重视音视频内容拓展,音视频内容素材总量超4600万,上半年音视频销售额占总营收的31.99％,较去年同期提升26.83pct,年内公司先后战略投资3D内容制造领军企业景致三维及其子公司觅她、3D创作者社区及交易平台CG模型网,扩充公司版权内容库。客户拓展角度,公司在维持KA客户高粘性的前提下,拓客目标聚焦在中小企业及C端市场,提供高效简单、标准自助化程度高的在线交易电商平台,平台销售额占总营收比重去年同期的15.66％增长到29.21％,服务中小企业能力大幅提升。

   "AI+内容+场景"战略稳步推进,AIGC赋能主业发展公司确立"AI+内容+场景"战略,依托自身海量的优质合规内容数据为AI大模型公司提供合规数据服务,旗下网站先后上线图片、视频AI搜索功能,提升用户交互体验。公司战投企业爱设计＆AIPPT,目前Aippt.cn在AIPPT领域月访问量国内排名第一,向数百家客户输出API能力并达成生态合作。公司依托旗下创作者社区启动AIGC内容定制服务,与AI模型训练师合作,针对定制化场景进行模型训练,提供安全合规的AIStudio创意定制服务。

   投资建议与盈利预测公司夯实数字版权业务核心主业,音视频业务取得快速发展,AI+服务有望持续赋能业务变现和新增长。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.47/1.76/2.02亿元,EPS分别为0.21/0.25/0.29元,对应PE53/44/39倍。维持"增持"评级。

   风险提示政策及监管风险、新业务发展不及预期风险、行业竞争加剧风险。