圣农发展(002299):2024Q2环比Q1扭亏为盈,静待旺季发力-公司快报

公司披露2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入88.37亿元,同比-2.68％,归属净利润1.02亿元,同比-76.07％,EPS为0.08元,加权平均ROE1.00％,同比下降3.23个百分点。其中,公司2024年Q2实现营业收入46.22亿元,同比+1.74％,归属净利润1.64亿元,同比-51.34％,环比Q1扭亏为盈。

   家禽饲养加工板块持续推动降本增效。公司2024年上半年家禽饲养加工板块实现营业收入50.90亿元,同比-0.75％,毛利率3.97％,同比下降3.86个百分点。其中,鸡肉生食销售量54.66万吨,同比增长19.16％。2024年上半年,终端产品市场需求较为疲软,鸡肉产品市场价格行情低迷。公司积极持续推动各环节的精细化管理,实现种鸡孵化、肉鸡养殖、屠宰加工等生产端各环节的降本增效。

   食品加工板块毛利率同比提升。公司2024年上半年食品深加工板块实现营业收入31亿元,同比+2.14％,毛利率19.30％,同比上升2.22个百分点。

   其中,深加工产品销售量13.54万吨,同比增长12.49％。公司出口业务在巩固日本出口份额优势的情况下,开拓了韩国、俄罗斯等地区业务,整体出口业务同比增长29.46％。

   投资建议

   受消费需求影响,鸡肉终端行情低迷,我们预计公司2024-2026年归母净利润7.43/10.69/12.01亿元,对应EPS为0.60/0.86/0.97元,目前股价对应2024年PE为20倍,维持"买入-B"评级。

   风险提示:畜禽疫情风险,自然灾害风险,原料涨价风险,运输不畅风险。