亿联网络(300628):业绩快速增长,再次中期分红回馈股东-2024年半年报点评

事件:公司近日发布2024年半年度报告,2024年上半年实现营业收入26.67亿元,YoY+30.50％;实现归母净利润13.60亿元,YoY+32.13％;毛利率65.25％,同比提升0.04pct。单季度来看,2024Q2公司实现营业收入15.03亿元,YoY+30.16％;实现归母净利润7.92亿元,YoY+30.51％;毛利率65.74％,同比降低0.04pct。业绩维持快速增长。

   点评:下游需求边际持续改善,三大产品线均实现良好增长。分业务来看,2024年上半年公司会议产品业务实现营业收入约9.50亿元,YoY+51.27％,毛利率65.06％,同比提升0.07pct;云办公终端业务实现营业收入约2.00亿元,YoY+29.29％,;桌面通信终端业务实现营业收入约15.10亿元,YoY+20.26％,毛利率66.93％,同比提升0.14pct。下游需求边际持续改善情况下,公司三大产品线均实现良好增长,市场竞争力进一步夯实。费用端,公司2024上半年销售/管理/研发/财务费用分别为1.22/0.60/1.97/-0.43亿元,分别同比+6.86％/+17.54％/+1.63％/-42.23％,费用端增速低于公司营收端增速,公司盈利能力进一步增强。

   再次进行年中分红回馈股东,投资性价比凸显。继去年实施中期分红后,公司再次拟实施中期现金分红,每股派发现金0.6元(含税),合计分红7.57亿元(含税)。公司可预见范围内无较大资本开支项目且财务状况稳健,通过分红政策积极回馈股东,投资价值及性价比进一步凸显。

   话机业务增长超预期,会议产品及云办公终端业务产品竞争力持续提升。2024年上半年内公司第一大业务话机业务实现20％同比增长,扭转去年下滑态势,主要系下游需求恢复及经销商补库存等因素影响。公司会议产品业务通过渠道搭建、解决方案完善不断提升产品竞争力,未来仍存较大增长潜力。云办公终端领域,耳麦产品系列不断扩充,品质精进+渠道开通为长期发展蓄势赋能。

   盈利预测:亿联网络是国际领先的企业通信厂商,看好下游需求恢复及公司产品竞争力提升带来的业绩长期增长。预计公司2024-2026年分别实现营业收入54.06/66.55/80.78亿元,归母净利润24.17/29.59/36.25亿元,对应EPS1.91/2.34/2.87元,维持"买入"评级。

   风险提示:新业务增长放缓、原材料价格波动、国际贸易政策风险。