柏诚股份(601133):行业景气上行,中标大单彰显核心竞争力

事件:公司发布2024年半年报,2024H1实现营业收入25.02亿元,同比增长73.69％,实现归母净利润1.00亿元,同比增长7.21％,单Q2实现营业收入13.58亿元,环比增长18.60％。同时公司公布利润分配计划,每十股派息0.6元。

   点评:

   下游行业规模激增,洁净室需求繁荣增长,H1营业收入大幅上升。上半年公司实现营业收入25.02亿元,同比增长73.69％,主营业务毛利率为9.49％,尽管较同期有所下降,但在收入大幅增加情况下,公司上半年毛利额为2.38亿元,较上年同期增长23.62％。上半年业务收入中半导体及泛半导体产业以及新型显示产业收入增长亮眼,分别同比增长98.44％和218.62％。我国半导体产业国产化替代不断推进和自给率不断提升,半导体行业技术不断更迭以及光伏行业的良好发展;在新型显示行业方面,OLED产能不断提高与技术的个性推动洁净室行业,带动洁净室市场快速扩容。

   在手订单、新增订单数据亮眼,预期收入表现值得期待。截至2024年6月30日,公司在手订单金额22.51亿元,在手订单充裕,其中,从客户所处行业维度,半导体及泛半导体产业金额18.73亿元,新型显示产业金额1.86亿元,生命科学及食品药品大健康产业金额1.27亿元。特别在2024年7月1日至2024年8月26日,公司新增订单11.33亿元,其中,半导体及泛半导体产业金额1.97亿元,新型显示产业金额7.51亿元,生命科学及食品药品大健康产业金额1.83亿元。

   加大市场拓展力度并持续研发投入,技术水平推动建设良好品牌形象。上半年销售/管理/研发/财务费用为1660.27/6217.51/772.32/-1460.76万元,同比变化+39.90％/+34.8％/+6.46％/-40.25％,公司增加销售投入用以持续加大市场拓展力度,不断扩大业务规模,同时保持加大研发投入力度,重视创新、积累专业高效的BIM人才团队,能够有效降低成本,注重专业的项目管理团队与人才培养。精细化、项目集成化和信息化综合管理能力的优势帮助公司树立良好品牌形象,与客户建立长期稳定的合作关系。

   首次覆盖,给予公司"增持"评级。预计公司2024-2026年实现归母净利润2.58/3.29/3.93亿元,EPS为0.49/0.62/0.75元,对应PE为19.07/14.97/12.52倍

   风险提示:订单兑现不及预期,估值与盈利预测不及预期。