润和软件(300339):2024H1创新业务高增,哈勃入股提振成长信心-2024年半年报点评

事件:2024年8月27日,公司发布2024年半年报。2024H1,公司营收15.80亿元,同比+10.10％;归母净利润0.85亿元,同比+6.39％;扣非归母净利润0.35亿元,同比+16.44％;

   2024Q2,公司营收8.1亿元,同比+16.02％;归母净利润0.59亿元,同比+36.35％;扣非归母净利润0.15亿元,同比+8.67％。

   投资要点:三大业务稳定增长,星闪+OpenHarmony构建万物智联新引擎2024H1,公司金融科技/智能物联/智慧能源信息化业务收入8.39/4.89/1.91亿元,同比+6.69pct/15.5pct/22.74pct;1)在金融科技领域,公司是阿里云的首选生态合作伙伴,同时持续开展大客户战略,积极开拓海外市场和外资银行客户;2)在智能物联领域,公司全面融入OpenHarmony、openEuler开源生态,公司也是国际星闪联盟重要会员单位,发布5款自研"星闪+OpenHarmony"产品,;3)智慧能源信息化业务:公司向以电力为主的能源行业客户提供数字化解决方案,涵盖发电/电网/新能源企业以及研究院所等。

   创新业务收入同比+94.84％,有望成为新一轮增长周期主力2024H1创新业务收入约3.38亿元,同比+95.84％,占营业收入比重为21.38％。随着创新业务发展,公司目标未来几年内创新业务成为新一轮增长周期的主力,从细分领域看:1)HiHopeOS赋能千行百业:截至2024年半年报发布,公司OpenHarmony软件发行版数量在社区位列第一,已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用。

   2024年3月,南网数研院入股公司子公司广州润和,有利于广州润和助力行业客户构建电力物联网统一操作系统新业态,赋能电网数智化转型升级。

   2)鸿蒙原生应用:公司打造了完整的面向鸿蒙原生应用开发的一站式解决方案,2024H1公司与蚂蚁数科达成战略合作,发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品;同时公司已与多家银行签署包括手机银行APP在内的多个鸿蒙化项目。

   3)openEuler:2024H1公司向行业市场推出了多个基于HopeOSV22的行业解决方案,此外推出了基于全国产信创硬件+HopeOSAI版+润和行业大模型的行业大模型一体机解决方案,广泛应用于视觉检测、智能客服、数字人等高端人工智能服务场景。

   4)人工智能平台及解决方案研发:公司聚焦企业级人工智能解决方案,打造AIRUNS调度平台、AIRUNS训推一体平台,推出基于昇腾的一体算力服务器,并发布RAG+解决方案、视觉解决方案、数字人解决方案等诸多企业级AI应用。

   持续加大自主产品研发投入,哈勃入股加强华为生态协同2024H1公司毛利率为26.08％,同比-0.56pct;金融科技/智能物联/能源信息化毛利率分别为25.63％/26.77％/26.69％,同比-0.45pct/-0.35pct/-2.06pct。公司销售/管理/研发费用率为3.36％/9.34％/9.15％,同比+0.16pct/+0.14pct/-1.59pct;公司各项费用率维持稳定,且持续加大自主产品研发投入,夯实核心基础软件能力。

   2024年H1,公司控股子公司江苏润开鸿新增华为旗下深圳哈勃投资为股东,持股比例约5％。公司有望与华为建立更加紧密的合作关系,持续基于华为生态夯实发展基础。

   盈利预测和投资评级:公司是华为生态核心战略伙伴,鸿蒙、欧拉、AI等创新业务将带来高增长,预计2024-2026年公司营业收入38.98/47.95/58.61亿元,归母净利润为2.32/3.20/4.36亿元,EPS为0.29/0.40/0.55元/股;2024-2026年对应PE分别为70/51/37X,维持"买入"评级。

   风险提示:行业需求不及预期,宏观经济风险,创新业务发展不及预期,市场竞争加剧,国际局势风险。