润和软件(300339):业绩稳步增长,创新业务开始放量-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年度报告,实现收入15.8亿元,同比增长10.1％;实现归母净利润8476.3万元,同比增长6.4％;实现扣非后归母净利润3541.1万元,同比增长16.4％。

   Q2收入增长提速,三大业务稳健发展。单Q2看,公司实现收入8.1亿元,同比增长16.0％;实现归母净利润0.6亿元,同比增长36.4％;实现扣非后归母净利润0.15亿元,同比增长8.7％。分业务看,2024H1,公司金融科技业务实现收入8.4亿元,同比增长6.7％;智能物联业务实现收入4.9亿元,同比增长15.5％;智慧能源业务实现收入1.9亿元,同比增长22.7％;智能供应链业务实现收入4163.6万元,同比下滑14.2％。

   创新业务高速增长,第二曲线规模初具。公司重点拓展围绕鸿蒙、欧拉、AI中枢平台为主的创新业务,商业落地取得积极进展,报告期内创新业务实现收入3.4亿元,同比增长95.8％,占比提升至21.4％。伴随高附加值、高毛利的创新业务快速发展,有望成为公司新一轮成长周期的重要动力。

   鸿蒙生态加速进行时,公司占据关键卡位商业落地进度领先。1)开源鸿蒙方面,当前公司已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS,并在医疗、教育等行业落地商用;2)纯血鸿蒙方面,公司在"鸿蒙生态千帆起航仪式"上成为首批合作伙伴,打造了面向鸿蒙原生应用开发的一站式解决方案,加速千行百业应用鸿蒙化进展,报告期内已与多家银行签署多个鸿蒙化项目。同时,公司与蚂蚁数科发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品,重点推动金融、政务、汽车等行业基于多端适配鸿蒙的应用开发项目。

   盈利预测与投资建议:公司是"鸿蒙+欧拉"生态的第一梯队厂商,下游多领域落地进度领先,伴随鸿蒙Next生态的加速扩张、CentOS停服带来的国产迁移机遇等,公司高附加值、高毛利的创新业务占比有望迅速提升,带来利润快速修复,预计2024-2026年公司EPS分别为0.32、0.40、0.51元,维持"买入"评级。

   风险提示:政策推进力度不及预期、AI研发进展不及预期、鸿蒙、欧拉生态拓展不及预期、行业竞争加剧等风险。