上海钢联(300226):数据服务增长收窄,数据要素价值待释放-2024年中报业绩点评

事件:公司发布2024年半年度报告,报告期内实现营收438.95亿元,同比增长12.43％;实现归母净利润0.84亿元,同比下滑29.41％;销售毛利率为1.36％,同比下降0.2pcts;实现扣非归母净利润0.77亿元,同比下滑13.48％。

   产业数掘服务增长收窄,研发费用同比下降:公司产业数据服务实现营收2.31亿元,同比增长4.76％;供应链服务业务实现营收426.49亿元,同比增长13.16％。研发费用同比下降,销售／管理／研发费用为2.13/0.75/0.59亿元,分别同比+0.57％／+5.29％/-6.76％,费用率分别为0.4g％/0.17％/0.13％。

   算法产品百花花齐放,人模型稳固数据优势:公司于2024年成功入围上海市经济和信息化委员会公布的大模型项目名单,其"钢联宗师"大模型项目是基于上海市人工智能实验室的"书生浦语2.0"基模,结合公司在大宗商品领域的数据优势研发的行业垂直大模型,具备理解分析大宗商品场景及产业知识的能力。公司与上海人工智能实验室在2024世界人工智能大会上进行了书生大模型赋能战略行业合作签约,共同探索大宗商品流通领域的新模式、新业态。

   基于大语言模型及AIGC技术的"小钢"数字智能助手1.6版本,面向"我的钢铁网"的正式用户,通过智能助手交互对话提供价格、数据、资讯等服务。

   8月5日,由上海钢联自主研发的"上海钢联大宗商品价格智能预测算法"通过国家互联网信息办公室的备案,成为国内大宗商品价格智能预测领域的首个备案算法产品。

   入选国家首批"数据要素×"典型案例,引领钢铁行业数字化转型:2024年上半年,上海钢联在政策支持和技术创新的双重驱动下,实现了显著的成就。

   公司积极响应《工业互联网专项工作组2024年工作计划》,通过其电商平台有效整合供应链资源,降低交易成本,提高交易效率,推动钢铁行业的数字化转型。在政策方面,公司产业链数据融合应用入选国家首批"数据要素×"典型案例,成为上海唯一入选案例,体现其在数据要素市场化配置改革中的领先地位。技术创新上,上海钢联自主研发的"大宗商品价格智能预测算法"成为国内首个通过备案的算法产品,进一步巩固了其在大宗商品数据服务行业的领先地位。此外,上海钢联的"大宗商品数据服务八步工作法质量管理模式"荣获"上海市质量金奖一一先进质量管理模式",体现公司在质量管理上的卓越成就,为公司发展提供强劲动力。公司与上海人工智能实验室达成战略合作,共同探索大宗商品流通领域的新模式、新业态,推动智能化、数据化转型。在产业布局方面,上海钢联通过钢银电商平台提供服务,结算量持续增长,积极拓展海外市场,提升国际品牌地位和市场份额。

   利亚、马来西亚、新加坡、日本和越南等地成功举办20余场大宗商品市场研讨会,实现产业数据服务境外收入的增长,其指数不仅在国内获得广泛认可,而且已经整合进入全球大宗商品衍生品市场定价体系,有效增强了"中国价格"的国际影响力。Mysteel铁矿石现货价格指数的采纳,突破了西方指数机构的主导地位,被全球四大矿山采用,标志近三分之一的中国铁矿石进口量现以Mysteel价格指数为定价基准。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为975.69/1093.34/1214.76亿元,同比增长13.04％/12.06％111.10％;归母净利润分别为2.3y3.10/3.57亿元,同比变化_1.3g％/+30.95％/+14.95％;EPS分别为0.74/0.96/1.11元,当前股价对应2024-2026年PE为21.43/16.36/14.23倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:行业竞争加剧的风险;产品研发未及预期的风险;钢材行业面临能源转型压力的风险