通策医疗(600763):2024上半年业绩稳健增长,种植业务快速放量-公司信息更新报告

2024年上半年业绩稳健增长,种植业务快速放量

   2024年上半年公司实现营收14.11亿元(同比+3.52％,下文都是同比口径),归母净利润3.1亿元(+1.77％),扣非归母净利润3.06亿元(+4.33％),毛利率40.83％(-0.53pct),净利率26.06％(-0.26pct)。2024年上半年公司旗下共有84家医疗机构,营业面积超过25万平方米,开设牙椅3037台,公司口腔医疗门诊量达171万人次(+8.2％)。我们看好公司的长期发展,维持公司的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为5.59/6.17/6.86亿元,当前股价对应PE为33.4/30.3/27.2倍,维持"买入"评级。

   种植业务较快增长,正畸等可选消费业务有所下滑

   2024上半年公司种植业务实现营收2.55亿元(+11.3％),修复业务2.22亿元(+2.8％),大综合业务收入3.85亿元(4.2％),随着2023年全国种植集采落地,公司种植量快速增长,种植业务收入实现较快增长,关联的修复业务均维持较好增长。2024年上半年公司正畸业务实现收入2.13亿元(-4.7％),儿科业务实现收入2.4亿元(-1.1％),受单价高、消费能力等因素的影响,公司正畸及儿科业务有所下滑。

   坚持"总院+分院"模式发展,三大总院业务有所下滑

   公司坚持"总院+分院"模式发展,各蒲公英医院建设、运营情况良好,2024年公司由杭口城西区域集团裂变出杭口未来科技城二级区域集团,实现了区域总院支援能力的进一步提升。2024上半年公司三大总院(杭口平海总院、杭口城西总院、宁口总院)实现收入5.44亿元(-5.98％),净利润2.77亿元(-7.16％)。2024年上半年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.99％、9.6％、1.61％,同比+0.1pct、+0.07pct、+0.57pct。

   风险提示:医疗风险、竞争风险、声誉风险等。