克莱特(831689):在手订单同比增长48％,业绩稳健增长

事件公司发布2024年半年度报告,营收为2.57亿元,同比增长6.9％;归母净利润为3037万元,同比增长6.1％;扣非归母净利润为2910万元,同比增长2.8％。经营性净现金流净额为3485万元,同比增长324.2％。公司2024Q2实现营收1.4亿元,同比减少3.3％,环比增长19.9％;实现归母净利润1737万元,同比增长0.6％,环比增长33.6％。业绩稳健增长。

   海洋工程船舶领域保持高景气,轨交增速较快受益于铁路更新维保进入高增长期,轨交订单持续高增,2024年H1轨交领域营收8214万元,同比增长36.9％,占比32％;新能源领域营收2629万元,较去年同期减少49.9％,占比10.2％,主要系风电冷却系统业务大幅下降;海洋工程领域集装箱船和汽车运输船订单订单持续向好,营收5294万元,同比增长83.3％,占比20.6％;制冷通风机领域营收为4983亿,占比19.4％,较去年同期增长10％;冷却塔领域营收4561万,同比减少3.5％,占比17.8％。

   在手订单同比增长47.9％,风电板块业务调整到位截至2024年6月30日,公司持有在手订单金额为4.48亿元,同比增长47.9％。

   集装箱船用产品、轨道交通产品在手订单保持高增速,风电冷却系统客户持续优化。公司下游应用领域较多,轨交和船舶领域高景气叠加公司份额提升,以及在手订单快速增长,有望带动业绩稳健成长。

   经营活动现金流大幅改善,盈利能力改善2024年H1受益于海洋工程销售回款,公司经营性净现金流为3485万,同比增加324.2％;2024年H1公司毛利率为31.3％,提升2.1pcts,ROE(摊薄)6.9％,提升0.01pct。2024Q2公司营收同比减少3.3％,主要由于风电营收下滑较大;2024Q2公司毛利率29.4％,环比降低4.2pcts,主要系产品结构变化,毛利率较低的船舶收入占比提升所致。

   在手订单快速增长,业绩稳健增长。维持"增持"评级我们预计公司2024-2026年实现营收分别为5.83/6.61/7.85亿元,CAGR(2023-2026E)为15.6％;2024-2026年实现归母净利润6546/6989/8050万元,CAGR(2023-2026E)为9.9％。维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济放缓;竞争格局变差;客户订单减少