吉电股份(000875):煤电热电盈利改善,拟中期分红

事件:公司发布2024年半年报,2024年上半年公司实现营收68.9亿元,同比-9.8％,归母净利润10.9亿元,同比+22.0％。

   盈利能力稳步提升,煤电、热电毛利率修复明显。2024Q2公司实现营业收入30.7亿元,同比-14.9％;实现归母净利润4.8亿元,同比+20.9％。其中2024上半年公司煤电业务实现营业收入22.9亿元,同比-7.2％,毛利率同比+3.42pct;风电业务实现营业收入16.9亿元,同比+3.3％,毛利率同比+0.27pct;太阳能业务实现营业收入20.2亿元,同比+1.1％,毛利率同比-2.36pct;热力产品实现营业收入7.3亿元,同比+28.1％,毛利率同比+12.85pct。

   公司公布2024年中期利润方案,拟每股分红1.17元。公司于2024年5月28日在股东大会审议通过了《公司2024年中期分红安排》,同意2024年半年度,公司结合2023年末未分配利润与当期业绩进行分红,现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的30％。近日,公司公布2024年半年度利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金股利1.17元(含税),不送红股,现金分红总额为3.26亿(含税)。

   定增获批复,储备项目充足。4月30日,公司向特定对象发行股票成功获批,公司被核准向特定对象发行股票不超过8.37亿新股,募集资金总额不超过55.39亿元。根据公司规划,募资主要用于投资建设氢能及新能源项目,包括大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目(3.2万吨/年制绿氢、18万吨/年制绿氨)、白城绿电园区配套风电一期项目(100兆瓦)、吉林扶余五期风电项目(100兆瓦)、吉林长岭风电项目(100兆瓦)、南宁邕宁光伏项目(300兆瓦)。

   投资建议与估值:预计公司2024年-2026年的收入分别为150.51亿元、164.06亿元、180.97亿元,营收增速分别达到4.2％、9.0％、10.3％,归母净利润分别为12.26亿元、14.92亿元、17.50亿元,净利润增速分别达到34.9％、21.7％、17.3％,维持"增持"投资评级。

   风险提示:风电、光伏新增装机不及预期、煤炭价格波动风险、电价大幅下调风险等。