沃尔核材(002130):增资发泡材料公司深圳特发稳步推进,持续提升高速通信线缆业务竞争力-事件点评

事件:公司于8月1日晚发布控股子公司向其下属子公司增资的进展公告,公司控股子公司长园电子(东莞)有限公司及上海长园电子材料有限公司拟以自有资金共计2亿元向公司控股子公司深圳市长园特发科技有限公司进行增资,截至7月31日,深圳特发已办理完成本次增资事项工商变更登记手续,并取得深圳市市场监管局颁发的《登记通知书》。

   点评:增资深圳特发巩固公司在发泡材料领域市场竞争力,抢占高速通信线缆快速扩展战略高地。深圳特发主营业务为发泡材料生产研发,发泡材料应用领域广泛,在AI算力高速通信线缆领域具有重要上游原材料地位,本次增资有助于公司加快深圳特发产能建设,提升核心竞争力。

   AIGC大模型和应用持续迭代升级,推动AI算力基础设施对高速高性能连接线缆需求提升,公司电线产品业务有望迎来扩张周期,公司800G高速通信线已实现批量销售。英伟达推出的新一代GB200AI集群方案,在机柜内部全面采用铜连接方案替代传统光连接方案,带动上游高速率通信线缆需求有望迎来新一轮扩张周期。公司在2023年完成800G高速通信线多种规格产品开发,具备高频高传输速率等特点。目前公司已完成多款单通道224G高速通信线样品开发,800G高速通信线缆已实现批量销售重要客户,2024年上半年800G高速通信线订单量增长较快。

   子公司乐庭智联稳步开始生产经营活动,为下游客户持续提升的需求积极做好扩产准备。乐庭智联高速通信线缆产能稳步扩张,目前在关键生产设备方面已拥有绕包机140余台,芯线机20余台,且还有几十台绕包机和多台芯线机已下单,为进一步扩产进行积极准备。目前乐庭智联在高速通信线缆生产能力方面处于国内领先水平,具备规模化生产能力,有望在下游需求快速扩展阶段持续提升行业竞争地位。

   盈利预测及投资建议:沃尔核材作为国内高分子材料及电线电缆领先企业,我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及对高速连接线缆需求提升。预计公司2024年-2026年实现营收66.78/79.12/91.97亿元,归母净利润9.14/12.81/15.01亿元,EPS0.73/1.02/1.19元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:数通及电信侧需求不及预期,业务发展不及预期风险。