隆盛科技(300680):三大主业同步推动,24Q2归母净利润预增超七成

事件概述2024年7月18日,公司发布2024年半年度业绩预告,预计2024H1实现归母净利润10000-11450万元,同比增长38.99％-59.15％。

   投资要点三大主业同步推动,24Q2归母净利润(中值)预增73％。公司2024H1实现归母净利润1.00-1.15亿元,同比增长38.99％-59.15％;

   其中24Q2单季0.47-0.62亿元,中值为0.55亿元,中值同比+73.35％。公司布局新能源汽车驱动电机铁芯、乘用车混动EGR系统、天然气重卡喷射气轨总成等业务。上半年业绩高增,主要系三大业务共同增长,推动公司业绩实现快速提升。

   三大业务所处赛道全面增长,超行业水平。根据中汽协数据,2024H1国内汽车销量1404.7万辆,同比+6％。公司产品多元化,主要业务所处赛道表现超行业水平,①新能源汽车驱动电机铁芯处于新能源汽车赛道,2024H1我国新能源汽车销量494.4万辆,同比+32％;②乘用车混动EGR系统处于新能源插混汽车赛道,2024H1国内插混车型销量192.2万辆,同比+85％;③天然气重卡喷射气轨总成,主要应用在天然气重卡,2024H1国内天然气重卡销售11万辆,同比+104％。

   三大业务与头部客户深度绑定,带动公司业绩增长。公司三大业务均与头部客户均建立深度合作关系。①新能源汽车驱动电机铁芯给某外资电动汽车、金康动力、弗迪动力、联合汽车电子(供应蔚来、上汽、奇瑞、理想等)等主流新能源汽车/电驱动客户供应产品。②乘用车混动EGR系统,给比亚迪、吉利、奇瑞、广汽等供货,其中比亚迪2024H1插混乘用车销量,国内插混车中占比近一半;同时在商用车和非道路领域给康明斯、潍柴、玉柴等头部客户供货;③天然气重卡喷射气轨总成通过博世向一汽解放、潍柴、康明斯等客户进行配套。

   投资建议维持"买入"评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.25/2.95/3.70亿元,同比分别+53.02％/+31.14％/+25.45％;2024年7月19日收盘价对应的PE分别为17.78X/13.56X/10.81X。

   风险提示汽车产业政策变化风险;宏观经济周期波动和下游行业需求变化风险;技术风险;原材料成本上升风险。