赛维时代(301381):品牌化出海战略卓有成效,营收和业绩实现快速增长-2024年半年度业绩预告点评

业绩简述:1)1H24:公司预计实现营收41.5-42.5亿元,同比增长49.66-53.26％,归母净利润2.28-2.48亿元,同比增长51.64-64.94％,扣非归母净利润2.02-2.22亿元,同比增长41.84-55.88％。2)2Q24:经计算,预计实现营收23.51-24.51亿元,同比增长53.72-60.26％,归母净利润1.42-1.62亿元,同比增长44.29-64.62％,扣非归母净利润1.32-1.52亿元,同比增长36.30-57.00％。

   公司品牌化出海战略的效益凸显,营收实现快速增长。通过加大品牌孵化力度、提升品牌运营效率、拓展品牌发展渠道三方面发力,得以持续扩大品牌优势。2023年旗下男装品牌Coofandy、家居服品牌Ekouaer和内衣品牌Avidlove三大头部品牌,占据了服装销售收入的51.35％。公司依托于多年积累的底层能力,包括产品开发设计、供应链管理、仓储物流和品牌运营等,以支持多品牌孵化,助力构建强大的品牌矩阵。目前,公司旗下拥有超过94个品牌,超过20个亿级品牌,目标打造细分领域的领先品牌,不断提升市场占有率。

   亚马逊PrimeDay美国站在线销售额同比增长11％,有望贡献业绩增长。2024年亚马逊PrimeDay美国站活动周期为7月16日15:00-7月18日15:00。从折扣力度来看,部分品类提高折扣,电子产品的折扣达到22％,去年同期为14％,服装折扣力度由12％提高到20％,此外,家居/家具(9％提升到17％)、玩具(12％提高到15％)、体育用品(6％提高到11％)、电视(5％提高到14％)等品类,折扣幅度大幅增加。从销售额来看,会员日期间美国在线销售额为142亿美元,同比增长11％,为历史新高。首日销售额为72亿美元,在会员日活动的前32小时,亚马逊每笔订单的平均支出为60.03美元,历史峰值水平为2023年的56.64美元。公司在亚马逊渠道占比接近90％,会员日的销售额高增有望进一步推动全年的销售额增长。

   投资建议:公司以全链路数字化技术打造敏捷快反的时尚产业链,孵化63个千万级别的自有品牌。此外,积极布局海外仓储物流环节,为跨境电商业务降本增效,渠道方面,通过Shopify平台在美国搭建了自营独立站,营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营,长期来看成长具有确定性。我们预计24-26年公司实现归母净利润4.57/5.76/7.24亿元,同比增长36.1％/26.1％/25.8％,对应PE为20/16/13X,维持"推荐"评级。

   风险提示:海外消费需求不及预期,行业竞争加剧。