广电计量(002967):1H24业绩超预期,推进数字资产入表

目标价13.11元,维持"增持"评级7月7日,广电计量发布公告:公司预计1H24归母净利7500～8500万元、同比+24.66％～41.29％,高于华泰预期(预期7000万元),扣非净利6000～7000万元、同比+38％～61％。对应2Q24归母净利7380～8380万元、同比+17.55％～33.48％,扣非净利6610～7610万元、同比+23.99％～42.76％。维持盈利预测,我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.51、0.64、0.78元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为21.4倍,考虑广电计量在数字资产和低空经济赛道先发优势明显、2024年业绩弹性较大,给予2024年25.7倍PE,目标价13.11元,维持"增持"评级。

   重点领域订单稳定增长,食品/环境减亏初步见效2024年上半年,公司克服市场困难,加大市场拓展,特珠行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长;毛利率和净利率均有所提升,主要得益于控制人员规模,加强各项费用管控力度,进一步收缩亏损业务板块等措施。公司及时收缩食品/环境等薄弱业务的亏损实验室,减亏工作取得初步成效;通过深度融合食品/环境/化学实验室,公司逐步加快食品检测、生态环境检测的业务结构转型。

   助力西安城投企业首单数字资产入表,获得欧洲CerTrust授权近日,广电计量助力陕西雁塔城运集团成功实现数据资产的全面盘点和确权登记,实现西安市城投企业数据资源入表的首单案例,为数据要素价值释放注入了新动力。项目团队深入分析了雁塔城运集团的停车业务场景,完成了数据资源的全面盘点,涉及的数据量高达3900万条。公司全资子公司方广检测成为欧洲NB公告机构CerTrust授权实验室,可为无人机提供专业的产品合规本地化检测认证服务,将降低客户认证成本,加速企业出海进程。

   完成股权激励授予权益7月2日,广电计量完成2023年股权激励方案的股票期权与限制性股票授予,本次股权激励利润层面考核目标为:以20-22年扣非归母净利均值(1.28亿元)为基数,24-26年扣非归母净利目标增长率为不低于82/128/175％,对应扣非归母净利2.33/2.92/3.52亿元,相对2022年增幅140/200/262％。

   我们认为本方案有望激励核心员工和优秀人才,有利于公司长期发展。

   风险提示:业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、资产减值损失超出预期。