宝通科技(300031):业绩延续强劲释放,双主业稳步推进-2024年半年度业绩预告点评

事件:2024H1公司预计实现归母净利润1.71-2.07亿元,同比增长40％-70％,扣非归母净利润1.84-2.20亿元,同比增长61％-94％。其中,2024Q2预计实现归母净利润0.85-1.21亿元,同比增长119％-214％,环比变动-1％～+41％,扣非归母净利润0.85-1.21亿元,同比增长159％-272％,环比变动-15％～+22％,业绩延续强劲释放趋势,略超我们此前预期。

   移动互联网:《马赛克英雄》利润稳步释放,期待新一轮新游周期。公司于2022-2023年积极梳理游戏项目,主动下架关停不及预期的老项目并聚焦潜力新游,以韩国、东南亚、中国港澳台、日本、欧美为核心业务阵地,并不断探索其他新兴市场潜力,积极调整下,公司游戏业务盈利能力显著提升。2023年9月,公司于日本地区重点推出放置RPG新游《马赛克英雄》,单月流水突破2000万美元,截至2024H1,累计流水突破1亿美元,2023M9、2023Q4-2024Q2其iOS游戏畅销榜平均排名分别为7/12/29/44名,流水表现较为稳健,且随着买量推广投入逐步收缩,其利润稳步释放。我们看好《马赛克英雄》延续长线稳健运营,持续贡献利润,同时期待公司储备新游于2024H2起相继上线,有望贡献业绩增量。

   工业互联网:推进全球化、智能化布局,业绩弹性有望释放。公司聚焦露天矿、井工矿、钢铁冶炼、砂石骨料、散货港口等关键工业场景,提供工业散货物料智能输送全栈式服务,持续推进"绿色化、智能化、一体化、全球化"战略。国内市场方面,2024H1公司智慧矿山、智慧港口人工智能终端系列产品的销售额同比实现翻倍增长。国际市场方面,公司与全球矿业龙头必和必拓集团及力拓集团长期合作,不断加深双方业务协同,同时推进泰国年产1000万平方数字化输送带生产基地建设,在非洲几内亚建立非洲技术服务中心,完善全球供应链布局。2024H1,公司成立营销总公司,以市场为导向,整合资源,提升营销团队整体效能,我们看好在工业智能化转型背景下,随着公司营销能力提升,公司智能化终端系列产品销售额有望延续高增长态势,同时看好随着全球化供应链布局的逐步完善,公司出海收入有望进一步增长,驱动工业互联网业务利润释放。

   盈利预测与投资评级:考虑到公司投资相关收益的不确定性,我们暂不调整此前盈利预测,预计2024-2026年EPS分别为0.97/1.14/1.39元,对应当前估值PE分别为15/13/10倍。我们看好公司双主业延续稳健增长,利润弹性有望稳步释放,维持"买入"评级。

   风险提示:新游表现不及预期,工业智能化不及预期,工业智能产品业务推进不及预期,政策监管风险