中科创达(300496):充分参与高通生态,冲击AIPC市场-公司点评

事件:2024年5月21日,在MicrosoftBuild开发者大会上,高通与微软公司合作,宣布推出面向Windows的骁龙开发套件——一款搭载骁龙?XElite的小型PC,旨在支持开发者面向下一代AIPC创建或优化应用程序和体验。

   中科创达与高通有长达十余年合作,合作领域广泛。2010年就通过建立联合实验室形成紧密合作关系;合作方式包括联合建立实验室、研发中心,成立合资公司,加入生态合作计划和联合研发推广技术产品等;合作领域从智能终端到AI、IoT,再到智能网联汽车。

   中科创达有多款重磅产品基于高通芯片,作为高通WindowsonArm生态的核心软件服务商,可能有机会参与该套件的软硬件研发中。公司基于高通芯片的产品包括解决方案、VR一体机参考设计、模组、开发平台、开发套件等,本次最新发布的开发套件,公司作为多年与高通紧密合作的厂商,预计有机会作为ODM参与其中获得一定份额。

   Copilot+PC卓越性能源自ARM架构CPU,高通是该芯片的提供商,而中科创达是WindowsonARM生态的操作系统开发商,预计随着该PC放量核心受益。微软新品Copilot+PC实现了40+TOPSAI算力,接入主流大模型,新键盘上配备了专门的Copilot键,为用户提供更便捷的操作体验。Copilot+PC采用了ARM架构,一次充电即可满足22小时的视频播放或15小时的网页浏览,这使得用户在长时间使用过程中无需频繁充电。

   在持续多线程性能方面,比苹果MacBookAir15英寸高出58％,在处理复杂任务时,Copilot+PC能够更高效地分配和利用资源,提供更流畅的使用体验。

   智能汽车"滴水OS"继续在多个平台落地,端侧AI卡位良好期待后续业绩兑现。1)公司发布整车操作系统产品"滴水OS",面向中央计算时代加快布局;基于高通Ride平台的行泊一体智能驾驶域控制器RazorDCXPantanal已经完成初步实车验证;2)2023年公司手机和IoT业务收入存在节奏性扰动,但伴随大模型轻量化技术和软硬件生态逐步成熟,手机、电脑及IoT等端侧设备有望进一步与AI融合发展。公司具备开发板参考设计、系统调优适配、端侧量化剪裁等核心能力,可快速赋能OEM厂商。

   维持盈利预测。我们认为,2024年是AIPC和AI手机元年,或迎换机新热潮,公司智能软件业务有望从中受益。预计2024-2026年收入为58.99、66.66、77.87亿元,预计2024-2026年净利润为6.05、8.01亿元、9.55亿元。维持"增持"评级。

   风险提示:高通骁龙Ride合作伙伴变化风险、智能驾驶芯片格局变化、原材料涨价风险。