百联股份(600827):奥莱和超级市场收入同增,西南地区表现较优-2024年一季报点评

公司1Q2024营收同比减少6.99％,归母净利润同比减少7.73％4月29日,公司公布2024年一季报:1Q2024实现营业收入88.29亿元,同比减少6.99％,实现归母净利润1.93亿元,折合成全面摊薄EPS为0.11元,同比减少7.73％,实现扣非归母净利润1.62亿元,同比减少16.17％。1Q2024公司累计收到政府补助827万元,均为与收益相关的政府补助。

   公司1Q2024综合毛利率下降0.43个百分点,期间费用率下降0.13个百分点1Q2024公司综合毛利率为24.63％,同比下降0.43个百分点。

   1Q2024公司期间费用率为19.35％,同比下降0.13个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为13.40％/6.07％/-0.15％/0.02％,同比分别变化-0.07/+0.13/-0.16/-0.03个百分点。

   奥莱和超级市场收入实现正增长,西南地区业绩表现相对较好1Q2024公司新开69家门店,关闭68家门店,拟新增5家门店。分业态看,1Q2024公司奥特莱斯和超级市场业态收入实现同比正增长,分别同增2.02％和1.53％,但毛利率分别同比下滑0.13和1.90个百分点。大型综合超市和专业专卖业态毛利率分别同比提升了0.21和3.04个百分点,但收入分别同比下滑了16.83％和14.41％。分地区看,1Q2024公司西南地区表现相对较好,收入同比增长7.25％,毛利率同比提升了18.85个百分点。

   经营方面,2023年公司旗下第一八佰伴美妆品类实现品牌数量扩容、形象升级;

   聚焦餐饮等功能性业态,实现佰味食集全新启幕。第一百货商业中心引入艺展、演艺、创意书店、大型剧场,打造二次元街区等,聚集黄金珠宝打造品类优势,重塑地下食集氛围。在深化JBP战略合作方面,截至2023年末,公司JBP品牌数量共计131个,国际名品以一线奢名品为主,化妆品基本涵盖一线品牌。

   在构建消费新生态方面,公司着力引进海外高品质品牌、生活方式及文化艺术等品牌。2023年公司再度亮相进博会消费品展区,举办了7个品牌新品中国首发首秀分享会,百联时尚中心-衍庆里举办数字时装秀,将虚拟模特植入数字秀场。

   维持盈利预测,维持"买入"评级公司业绩基本符合我们此前预期,我们维持对公司2024/2025/2026年EPS的预测0.30/0.33/0.35元。公司奥莱业态具有较强竞争实力,积极调改百货门店,维持"买入"评级。

   风险提示:消费复苏进程低于预期,购物中心改造后经营不达预期。