锐科激光(300747):业绩符合预期,持续加大研发投入发力高端产品-24Q1业绩点评

核心结论

   事件:2024年4月25日,公司发布2024年一季报,24Q1实现营收8.01亿元,同比+1.94％;归母净利润0.64亿元,同比+44.30％;扣非归母净利润0.41亿元,同比+1.37％。

   业绩符合预期。24Q1归母净利润大幅增长主要系报告期内产生非经常性损益2279万元(去年同期382万)。

   毛利率同比提升,期间费用率小幅波动。1)毛利率:24Q1年公司毛利率为27.02％,同比+3.25pct,环比-1.80pct。2)期间费用:24Q1公司期间费用率为15.98％,同比-0.51pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为4.09％、2.94％、8.70％、0.25％,分别同比-1.43、+0.71、+0.05、+0.15pct。

   全面加强技术创新,全面推进市场拓展。2023年公司全面推行IPD管理改革,并围绕"全脉宽、全波段、全功率、全应用"产品发展战略开展研发工作,产品性能、产品服务和产品型谱整体进行了规划和战略升级。与此同时,公司持续在传统激光切割领域不断发力提升公司产品的市场占有率,并把握新兴市场机遇,不断迭代技术开辟新赛道。2023年全年激光器销售15.9万台,同比+16.39％,其中万瓦以上销售近6,000台,同比增长近80％。

   加速完善产业布局,提升公司综合竞争力。公司为进一步推进资源配置优化和激光产业集群化发展,优化产业结构,完善产业布局,投资设立全资子公司智慧光子。智慧光子智能制造基地的建设极大提高了公司的生产能力,为光纤激光器及核心器件产业化基地建设奠定坚实基础,助推公司形成以武汉为公司总部和研发中心、黄石为智能制造中心,向华东、华南、华北地区覆盖的"1+4"产业格局,有效提升公司综合竞争力。

   盈利预测:我们预计2024-26年归母净利润分别为3.32、4.32、5.56亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求复苏不及预期,新产品放量不及预期,行业竞争加剧。