华兰生物(002007):业绩符合预期,浆量增长超预期-2023年报点评

事件:公司发布2023年报,期间实现收入53.4亿元,同比+18.3％,实现归母净利润14.8亿元,同比+37.7％,扣非归母净利润12.7亿元,同比+41.8％。

   全年业绩符合预期。公司前各个季度收入分别为8.8/7/23.3/14.3亿元(+37.5％/-58.8％/+85.8％/+56.2),归母净利润分别为3.5/1.7/5.4/4.1亿元(+50.4％/-49.9％/+70.2％/135.9％),扣非归母净利润分别为2.8/1.2/5.1/3.6亿元(+27.4％/-50.5％/+71.9％/+167％)。季度间增速波动较大,主要系流感疫苗批签发及发货节奏差异。分板块来看,全年疫苗板块实现收入24亿元(+32％),归母净利润5.8亿元(+65.5％),四季度疫苗销售好于去年同期。剔除疫苗业务后收入为29.3亿元(+8.9％),归母净利润9亿元(+24％),血制品板块业绩稳健增长。

   新浆站陆续开采,2023年采浆同比增长约20％。2023年公司采浆量为1342吨,较上年增长19.6％。公司潢川县、商水县、夏邑县和伊川县浆站已于2023年内建成并顺利取得《单采血浆许可证》,邓州已于2024年2月取得《单采血浆许可证》,上述浆站均已开始采浆,襄城县、杞县浆站正按计划推进单采血浆站的建设工作,预计24年上半年建成并通过验收

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.8亿元、18.7亿元、20.7亿元。

   风险提示:采浆量不及预期、四价流感疫苗放量不及预期、研发进展不及预期等风险。