利尔达(832149):加码物联网,布局新模组新网关-公司研究报告

大力投入物联网嵌入式sdk及云端低代码开发平台的建设。深入物联网行业,从行业客户角度出发,结合技术规划了系列新产品解决垂直领域行业客户的问题,例如物联网"王牌"无线产品线推出了新一代NB-IOT模组,采用EC626全新制程22nm使模组功耗达到极致,从而降低应用终端电池规格容量,满足表体联动和蓝牙维护和测试需求,可补充低成本NB和蓝牙一体化模组的空缺。物联网解决方案中,推出新一代5G工业智能网关。采用高速处理器,可以快速地处理各种通信协议以及大数据量的通信,可灵活地适配运营商的核心网及基站,且支持自适应。

   布局星闪模组,24年陆续测试有望量产。同时2024年上半年,公司星闪产品拟将试验于安防、智能家居等;2024年下半年,公司产品拟用星闪的工业级芯片,提供用于汽车后装市场的星闪模组。利尔达目前所开发的星闪模组主要基于氛围灯、音响、蓝牙钥匙等车内电器,由于星闪目前尚未有车规级产品,新能源车行业客户都还处于方案前期开发沟通和定义阶段。

   盈利预测和投资建议。我们预计23-25年公司对应EPS分别为-0.01/0.11/0.21元/股。考虑到可比公司估值水平,给予24年PS估值区间1.1-1.3倍,对应合理价值区间6.55-7.74元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。产品市场推动不及预期,新业务拓展不及预期,市场竞争加剧。