梅花生物(600873):新一轮员工持股计划强化企业长效激励

事件:

   2024年1月16日,公司公告《2024年员工持股计划(草案)》,公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干等不超过245人参与员工持股计划,筹集资金总额不超过2.5亿元。

   员工持股计划强化长效激励与经营稳定性

   此次员工持股计划是自2017年以来,公司第五次开展员工持股计划,目的在于建立和完善员工、股东的利益共享机制,改善公司治理水平,提高职工的凝聚力和公司竞争力,调动员工的积极性和创造性,促进公司长期、持续、健康发展。其中董监高合计9人认购比例预计占此次员工持股计划的19.2％,展现了对公司未来发展的信心。

   此前一期员工持股计划为《2023年员工持股计划》,相关议案于2023年1月6日通过临时股东大会审议并实施,并于2023年1月28日完成购买计划,2023年员工持股计划专户在二级市场上通过集中竞价买入2.95亿元梅花生物股票,均价10.45元/股。

   持续回购、高管增持彰显长期信心

   19年以来公司多次推出股份回购方案,最新一次回购方案于2023年4月29日公布,拟以回购价格不超过12元/股,回购总金额8～10亿元用于注销股本,回购期限为12个月。此外,2024年1月8日,公司公告董监高及其他核心管理层合计35名成员计划自当日起六个月内增持公司股份,拟增持公司股票合计不低于8000万元,彰显管理层对公司长期发展的信心。

   长期保持高分红、高股息率

   上市以来公司一直以较高的分红率和股息率回馈股东,2011-2022年平均股息率、分红率分别实现4.0％和69.9％。上市以来公司累计分红金额高达91.5亿元,累计分红率达50.3％;近五年(18-22年)累计现金分红达51.4亿元,累计分红率为52.5％,平均股息率为5.85％。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计公司2023-25年营收分别为279/309/324亿元,同比增速分别为0％/11％/5％,归母净利润分别为35/45/49亿元,同比增速分别为21％/28％/9％,EPS分别为1.2/1.5/1.7元/股,3年CAGR为4％。鉴于公司主业集中度较高且景气改善,并深耕合成生物学打开成长空间,我们维持公司目标价15.52元,维持"买入"评级。

   风险提示:苏 赖氨酸、玉米 煤炭价格大幅波动,潜在竞争者的进入,合成生物学领域进展不及预期