兰生股份(600826):非经常性损益拖累业绩,主营业务恢复良好-2023年业绩预告点评

本报告导读:公司23Q4非经常性损益受市场波动有所亏损,但其主营业务全面恢复,业务各项指标都好于上年同期,外延并购布局优质赛道,公司发展有望进一步提升。

   投资要点:[Tabl维e_S持um增m持ar。y]考虑到Q4非经常性损益拖累业绩,下调2023年EPS为0.52元(前值为0.54元)。维持2024/25年EPS为0.58/0.61元。给予2024年行业平均的22xPE估值,下调目标价为12.08元(前值为15.08元),维持增持。

   业绩简述:2023年预计归母净利润约2.75亿元/+140.16％左右,扣非净利润约2.25亿元/+63.20％左右。公司Q4归母净利润0.33亿元/-73％,扣非净利润0.63亿元/-47％;Q4同比下滑较大主要系去年同期高基数所致。

   主营业务恢复良好,加快双轮驱动提升竞争力。本期随着会展行业复苏,公司会展赛事业务全面恢复,主营业务各项指标都好于上年同期。

   公司重点聚焦"3+1"核心业务,加快双轮驱动:内部孵化上海帆船公开赛和上海赛艇公开赛,外延投资它博会、汇捷通;不断激活潜力,推动转型升级。

   非经营性损益显著增加,但Q4收入有所亏损。受二级市场波动影响,2023年公司持有的金融资产公允价值变动收益情况好于上年同期;

   收到上海华铎股权投资基金合伙企业(有限合伙)投资分配款和上海文泰运动鞋厂房屋征收补偿款。但Q4收入有所亏损,业绩受到一定拖累。

   风险提示:宏观经济下行,IP影响力减弱;战略推进不及预期。