新希望(000876):出栏量环比增长,继续寻求高质量发展-公司更新报告

投资要点:

   维持增持评级。维持预计公司2023/2024/2025年EPS为-0.04/0.85/1.37元,维持目标价为12.31元,维持增持评级。

   事件:公司2023年11月销售生猪167.59万头,环比变动13.89％,同比变动-0.89％;收入为23.80亿元,环比变动1.67％,同比变动-31.65％;商品猪销售均价13.95元/公斤,环比变动-6.44％,同比变动-40.13％。

   11月出栏量环比增长,全年出栏有望超预期。公司11月生猪销量环比增长13.89％,主要由于仔猪出栏增多、小部分猪病影响原因,目前前11个月公司出栏量已经达到1620.88万头,四季度为销售旺季,全年出栏有望超过1750万头。

   寻求高质量发展,持续提升生猪养殖能力。公司生猪业务进一步降成本、提质量,于2023年年中成立了猪BG,促使养殖效率明显提升,成本改善快速,公司目前能繁母猪约为85万头,PSY提升至24、25头左右,存活率从年初87％提升至目前91％,11月份在运营场线出栏肥猪的完全成本从一季度17.4元/kg降到了15.6元/kg左右,个别优秀场线达到了14.2-14.3元/kg,预计2024年公司成本有望持续改善,平均成本低于15.5元/kg。

   风险提示:猪病风险、产品价格波动、原材料价格波动。