山东高速(600350):拟收购信息集团, 拓展路沿产业链

获取新的盈利增长点,标的公司ROE较强

   根据审计报告,标的公司2021/22年加权ROE达到12.4/11.5％,小幅高于山东高速(2021/22年加权ROE为9.9/8.3％)。标的公司2023年10月底的资产负债率为59％,山东高速2023年三季报资产负债率为62％。标的公司2021/22年总收入为31.5/40.1亿元,归母净利为2.33/2.77亿元,净利率为10.0/9.6％,总资产周转率为0.55/0.58次。考虑收购标的股权增厚盈利(同一控制下合并追溯全年)、往来业务内部抵消及公司持股比例,假设在年底前完成收购,我们预计公司2023年归母净利或增厚1.3-1.6亿元。

   风险提示:居民出行意愿不佳,路网分流,资本开支较高,资产减值风险。