浙数文化(600633):收缩在线社交业务致营收略承压,交易性金融资产公允价值变动带来非经常性损失致归母大幅下滑

事件:2023年10月25日,公司发布2023年度三季报,前三季度实现归母净利润6.92亿元,同比增长92.17％,扣非归母净利润6.05亿,同比增长19.52％;

   Q3单季度实现营收5.99亿元同比下滑60.18％,归母净利润5940万同比下滑52.71％,扣非归母净利润1.11亿元同比下滑35.71％。

   营收总体符合预期,有意收缩社交业务、优化调整业务结构致营收下滑略承压,游戏、IDC业务总体表现稳健。

   旗下子公司边锋网络积极寻求突破创新,有意收缩在线社交业务、优化调整业务结构导致营收同比下滑,22年在线社交业务为最主要营收贡献来源,营收贡献25.82亿元占比接近50％,23年起公司有意收缩在线社交业务,至下半年该营收利润贡献接近为零,收缩在线社交业务对营收产生了较大影响,而休闲及棋牌游戏总体表现稳健,整体盈利能力提升。公司持续完善数字科技产业布局,IDC业务方面,杭州富阳IDC中心保持良好利润贡献、北京四季青IDC中心二期基本建设完成,累计约10000组机柜运营良好、陆续上电,杭州大江东富栖云数据中心2500组机柜已进入有序推进阶段,还签约了沐曦富春云国产GPU华北核心算力节点项目以及华著富春云算力集群项目两个云算力签约项目。

   交易性金融资产公允价值变动带来非经常性损失致归母净利润较大幅度下滑,持有的联营企业投资收益也有所下滑。

   公司2023年三季报显示,公司第三季度实现非经常性损益为-5186万元,主要系持有的交易性金融资产公允价值变动影响-7430万元,根据2022年报披露,公司持有的交易性金融资产为平治信息、世纪华通、华数传媒三支股票。同时公司持有的联营企业朴华惠新投资山东海看上市为公司带来了的投资收益于本报告期也有所下滑,前三季度投资收益1.91亿元,上半年投资收益1.93亿,单三季度投资收益为-222.78万元,投资收益中对联营企业和合营企业的投资收益前三季度总额为1.62亿,上半年为1.75亿,单三季度对联营企业和合营企业的投资收益为-1260.72万元该投资收益不计入交易性金融资产公允价值变动。

   拓展数字文旅、数字智治板块,多元化布局数字经济。

   数字智治板块:整合杭州城市大脑、传播大脑、战旗网络等公司技术力量,城市大脑持续推进智慧城市,数字政府业务,已成功复制"浙江经验"至省外多个城市市场;传播大脑携手浙报集团和浙江广电等省属集团推出天目蓝云系统,"传播大模型"在内容智能创作和私域只是问答方面已取得阶段性进展;战旗网络深度参与亚运会体育展示业务。

   盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.47、9.54、10.47亿元,对应估值分别25.2、23.2、21.4倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:棋牌游戏政策监管风险及版号发放不及预期风险、大数据交易中心搭建进度不及预期风险、IDC业务竞争加剧风险、新业务拓展不及预期风险