广电运通(002152):Q3保持快速增长,首个数据应用项目落地-2023年三季报点评

公司2023年前三季度实现营收57.44亿元(+20.10％)、归母净利7.53亿元(+12.77％)、扣非净利6.66亿元(+11.77％),收入保持快速增长。公司落地了首个数据应用案例"离岸易",加速探索数据要素业务,同时保持金融科技主业快速增长。维持买入评级。

   支撑评级的要点

   Q3收入保持快速增长,利润率承压。Q3实现营收21.07亿元(+24.80％)、归母净利2.79亿元(+9.49％)、扣非净利2.54亿元(+11.90％),Q3收入保持快速增长,。Q3毛利率34.49％(-5.29pct)净利率16.56％(-2.35pct),前三季度毛利率37.77％(-2.95pct)净利率16.22％(-0.99pct)。前三季度销售/管理/研发费用分别同比-1.24％/+17.38％/+11.49％,整体费用率21.24％(-2.03pct)。

   加速数据要素业务布局,首个应用案例"离岸易"落地。据公司发布的调研纪要,公司落地了首个数据应用项目南沙"离岸易"综合服务平台,汇聚了离岸贸易海关数据、集装箱信息、船舶数据、企业贸易信息等多源数据,为银行提供贸易信息辅助核验工具。此外,公司的"城市级视频云平台""视频全目标结构化引擎""AI中台"和"OCR识别引擎"4款数据交易产品也在广州数交所正式上架。公司作为广州数交所的第三大股东,一是规划成为数据服务商,二是提供大数据技术和公共数据运营服务,以数据要素为核心,聚焦企业和公共数据,持续探索数据要素业务。

   金融科技主业持续拓展,数币应用进一步丰富。金融科技主业仍保持快速增长:(1)人行提出了分阶段进行金融信创机具替换工作,此阶段正处于银行新旧设备更换期,金融信创仍存在广阔发展空间。(2)银行都在积极将金融服务融入各类消费或产业场景中,公司持续创新金融场景,同时积极推广海外市场。公司数币业务也在加速推广:公司已经具备数字人民币场景全链路建设能力,累计落地10家银行的数字人民币系统建设,建立广州市首个城市级数币综合业务平台(支持百个场景),此次杭州亚运会上公司也提供了数币外币兑换机,打开城市侧多场景应用。

   估值

   维持2023～2025年归母净利润为9.75/11.01/12.45亿元、EPS为0.39/0.44元和0.50元的预测,对应PE分别30/27/24倍。维持买入评级。

   评级面临的主要风险

   数币应用不及预期;技术创新不及预期;市场竞争加剧。